ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 25.04.2024
Просмотров: 112
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СОДЕРЖАНИЕ
1 Теоретические основы анализа и оценки финансовой устойчивости организации
1.2 Методические подходы к оценке финансовой устойчивости организации
1.3 Внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость
2 Анализ и оценка финансовой устойчивости организации на примере ООО «Черкизово-растениеводство»
2.1 Организационно-экономическая характеристика организации ООО «Черкизово-растениеводство»
2.2 Расчет основных показателей финансовой устойчивости ООО «Черкизово-растениеводство»
2.3 Комплексная оценка финансовой устойчивости ООО «Черкизово-растениеводство»
3 Направление укрепления финансовой устойчивости организации ООО «Черкизово-растениеводство»
Расчет интегрального показателя (рейтинга) степени финансовой устойчивости фирмы осуществляется по следующим этапам:
Рассчитываются значения показателей финансовой устойчивости, и анализируется выполнение оптимальных соотношений или значений показателей (таблица 2.14).
Таблица 2.14 - Оптимальные значения показателей финансовой устойчивости фирмы
| Финансовая гибкость | Финансовая стабильность | Финансовое равновесие |
| Kp (EVA) > 1,0 | Текущая платежеспособность | Показатели равновесия |
| Kp (EBM) > 1,0 | 1,0 < Ktl < 3,0 | Kp (P) > Kp (RS) > Kp (A ) |
| Kp (ROS) > 1,0 | 0,8 < Kg < 2,0 | NWC ≥ 0 |
| Kp (ROA) > 1,0 | 0,25 < Kal < 0,5 | WC ≥ 0 |
| Kp (RS) > Kp (NWC) | ||
| Kp (ROIC) > 1,0 | Ks > 1,0 | Показатели риска |
| Kp (WACC) < 1,0 | Стратегическая платежеспособность | ROIC > WACC |
| Kce > 0,33 | ROE > re | |
| Kfl <1,0 | TIE > 3,0 | |
| Kac >1,0 | ||
| Kcc > 0,1 |
Примечание. Kp – коэффициент роста показателя, отн. ед.; EVA – экономическая добавленная стоимость; EBM – разность между фактической и ожидаемой экономической добавленной стоимостью; ROS – рентабельность продаж; ROA – рентабельность активов; ROIC – рентабельность инвестированного капитала; WACC – средневзвешенная стоимость капитала; Ktl – коэффициент текущей (общей) ликвидности; Kg – коэффициент быстрой ликвидности; Kal – коэффициент абсолютной ликвидности; Ks – коэффициент платежеспособности; Kce – коэффициент концентрации собственного капитала; Kfl – уровень финансового рычага; Kac – коэффициент достаточности денежных средств; Kcc – коэффициент капитализации денежных средств; Kp (RS) – коэффициент роста выручки от продаж; Kp (A) – коэффициент роста рентабельности активов; Kp (P) – коэффициент роста прибыли; Kp (NWC) – коэффициент роста чистого оборотного капитала
; NWC – чистый оборотный капитал; WC – рабочий капитал; ROE – рентабельность собственного капитала; re – доходность собственного капитала; TIE – коэффициент покрытия процентов.
На основании проведенного анализа формируется балльная оценка индикаторов финансовой гибкости (FSff), финансовой стабильности (FSfs) и финансового равновесия (FSfb) в диапазоне от 0,00 до 10,00. Балльная оценка равна значению индикатора. Определение интегрального показателя (рейтинга) степени финансовой устойчивости фирмы (FS) по формуле:
FS = FSff + FSfs + FSfb (2.1)
Максимальное значение интегрального показателя – 30 баллов. В зависимости от полученного значения интегрального показателя, можно отнести организацию к одному из следующих уровней финансовой устойчивости:
1) 0-10 – низкая;
2) 11-20 – средняя;
3) 21-30 – высокая.
Под низким уровнем финансовой устойчивости фирмы понимается такое состояние организации, при котором она не способна обеспечить функционирование в направлении уровня, соответствующего заявленным целям в условиях высокой степени динамичности внешней среды и внутренней трансформации, отсутствует необходимый финансовый потенциал, структура активов и пассивов не сбалансирована.
Если значение интегрального показателя находится ближе к нижней границе интервала от 0 до 10, то потенциал увеличения финансовой устойчивости фирмы практически отсутствует, высока вероятность банкротства, верхняя граница свидетельствует о существовании возможности повышения степени устойчивости до среднего уровня за счет осуществления стратегических преобразований, например, будет эффективной реструктуризация части активов либо всего бизнеса. Проведем расчет интегрального показателя финансовой устойчивости ООО «Черкизово-растениеводство».
Таблица 2.15 – Расчет показателей финансовой гибкости ООО «Черкизово-растениеводство»
| Показатель | 2018 | 2019 | 2020 | Весовой коэф-т | |||||
| значение | балл | значение | балл | значение | балл | ||||
| Экономическая добавленная стоимость, % | -17,12 | 0 | -8,35 | 0 | 29,43 | 1 | 1 | ||
| Разность между фактической и ожидаемой экономической добавленной стоимостью, % | -19,12 | 0 | -10,35 | 0 | 27,43 | 1 | 1 | ||
| Рентабельность продаж, % | 2,17 | 0,09 | 27,02 | 1,18 | 45,76 | 2 | 2 | ||
| Рентабельность активов, % | 1,31 | 0,06 | 11,15 | 0,53 | 42,22 | 2,00 | 2 | ||
| Рентабельность инвестированного капитала, % | 2,92 | 0,08 | 23,92 | 0,66 | 72,52 | 2,00 | 2 | ||
| Средневзвешенная стоимость капитала, % | 18,6 | 0,56 | 16,3 | 0,64 | 5,2 | 2,00 | 2 | ||
| Итого баллов | | 0,80 | | 3,01 | | 10,0 | 10 | ||
Данные таблицы 2.15 свидетельствуют о том, что уровень финансовой гибкости ООО «Черкизово-растениеводство» с каждым годом увеличивается. Если в 2018г. величина данного показателя составляла 0,8 балла из 10, то уже к 2020г. его значение выросло до 10 баллов. Основными факторами, способствующими росту данного элемента финансовой устойчивости организации, являются: увеличение экономической добавленной стоимости, рост рентабельности продаж, активов, инвестиционного капитала и одновременное снижение средневзвешенной стоимости капитала.
В таблице 2.16 представлен расчет показателей финансовой стабильности ООО «Черкизово-растениеводство».
Таблица 2.16 – Расчет показателей финансовой стабильности ООО «Черкизово-растениеводство»
| Показатель | 2018 | 2019 | 2020 | Весовой коэф-т | |||||
| значение | балл | значение | балл | значение | балл | ||||
| Текущая платежеспособность | |||||||||
| коэффициент текущей (общей) ликвидности | 0,97 | 0,55 | 1,27 | 0,73 | 1,74 | 1,00 | 1 | ||
| коэффициент быстрой ликвидности | 0,43 | 0,37 | 0,54 | 0,47 | 1,15 | 1,00 | 1 | ||
| коэффициент абсолютной ликвидности | 0,03 | 1,00 | 0,01 | 1,17 | 0,01 | 0,21 | 1 | ||
| коэффициент платежеспособности | 0,62 | 1,10 | 0,66 | 1,16 | 1,14 | 2,00 | 2 | ||
| Стратегическая платежеспособность | |||||||||
| коэффициент концентрации собственного капитала | 0,20 | 0,34 | 0,36 | 0,63 | 0,58 | 1,00 | 1 | ||
| уровень финансового рычага | 4,10 | 0,43 | 1,76 | 1,00 | 0,73 | 0,18 | 1 | ||
| коэффициент достаточности денежных средств | 0,56 | 0,42 | 1,05 | 0,79 | 2,67 | 2,00 | 2 | ||
| коэффициент капитализации денежных средств | 6,12 | 1,00 | 2,95 | 0,48 | 2,59 | 0,42 | 1 | ||
| Итого баллов | | 5,21 | | 6,43 | | 7,81 | 10 | ||
Согласно данным таблицы 2.16 у исследуемого предприятия наблюдаются проблемы с платежеспособностью. В 2020г. ее уровень вырос, но все равно показатель текущей и абсолютной ликвидности ниже нормативного значения, что свидетельствует о дефиците оборотных активов, а также денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. При этом на предприятии размер дебиторской задолженности достаточно высокий.
Доля дебиторской задолженности в имуществе предприятия за три года выросла с 26% до 43%, а ее удельный вес на начало 2021г. составляет 66%. При этом размер денежных средств организации за три года снизился с 96 млн. руб. до 15 млн. руб. Это свидетельствует об увеличения риска потери оперативной платежеспособности организации. Также это подтверждается значением коэффициента капитализации денежных средств, который за три года уменьшился с 6,12 до 2,59, т.е. в 2,3 раза.
Рисунок 2.3 – Показатели финансовой стабильности
ООО «Черкизово-растениеводство»
При этом согласно данным таблицы 2.16 и рисунка 2.3 на предприятии преобладает текущая платежеспособность в 2018-2020г. над стратегической платежеспособностью. Основная проблема в погашении долгосрочных кредитов и в привлечении краткосрочных. Это нерационально для организации, поскольку приводит к уменьшению финансовой устойчивости и к росту долговой нагрузки. Увеличение стратегической платежеспособности произошло за счет увеличение доли собственного капитала с 20% до 58%.
В таблице 2.17 представлен расчет финансового равновесия ООО «Черкизово-растениеводство».
Таблица 2.17 – Расчет показателей финансового равновесия ООО «Черкизово-растениеводство»
| Показатель | 2018 | 2019 | 2020 | Весовой коэф-т | |||||
| значение | балл | значение | балл | значение | балл | ||||
| Показатели равновесия | |||||||||
| коэффициент роста прибыли | -0,11 | 0,00 | 11,02 | 1,00 | 5,21 | 0,47 | 1 | ||
| коэффициент роста выручки от продаж | 2,13 | 0,69 | 0,89 | 0,29 | 3,07 | 1,00 | 1 | ||
| коэффициент роста рентабельности активов | -5,90 | 0,00 | 8,50 | 1,00 | 3,79 | 0,45 | 1 | ||
| чистый оборотный капитал, млн. руб. | -149,08 | 0,00 | 1333,93 | 0,30 | 4502,93 | 1,00 | 1 | ||
| коэффициент роста чистого оборотного капитала | -0,15 | 0,00 | -8,95 | 0,00 | 3,38 | 0,50 | 0,5 | ||
| рабочий капитал, млн. руб. | -149,00 | 0,00 | 1334,00 | 0,15 | 4503,00 | 0,50 | 0,5 | ||
| Показатели риска | |||||||||
| рентабельность инвестированного капитала, % | 2,92 | 0,04 | 23,92 | 0,33 | 72,52 | 1,00 | 1 | ||
| средневзвешенная стоимость капитала, % | 18,60 | 0,28 | 16,30 | 0,32 | 5,20 | 1,00 | 1 | ||
| рентабельность собственного капитала, % | 7,85 | 0,09 | 35,66 | 0,42 | 85,47 | 1,00 | 1 | ||
| доходность собственного капитала, % | 11,20 | 0,37 | 9,60 | 0,43 | 4,10 | 1,00 | 1 | ||
| коэффициент покрытия процентов | 0,79 | 0,01 | 10,51 | 0,12 | 90,33 | 1,00 | 1 | ||
| Итого баллов | | 1,48 | | 4,34 | | 8,92 | 10 | ||
Согласно данным таблицы 2.17 уровень финансового равновесия организации за три года вырос достаточно резко с 1,48 балла до 8,92 баллов. При этом организация демонстрирует высокие показатели роста прибыли, выручки от продаж, рентабельности активов, чистого оборотного капитала, рабочего капитала. Показатели риска ООО «Черкизово-растениеводство» уменьшились.
В таблице 2.18 представлен расчет интегрального показателя финансовой устойчивости ООО «Черкизово-растениеводство».
Таблица 2.18 – Расчет интегрального показателя финансовой устойчивости ООО «Черкизово-растениеводство»
| Показатели | Период | ||
| 2018 | 2019 | 2020 | |
| Финансовая гибкость | 0,80 | 3,01 | 10,00 |
| Финансовая стабильность | 5,21 | 6,43 | 7,81 |
| Финансовое равновесие | 1,48 | 4,34 | 8,92 |
| Финансовая устойчивость | 7,49 | 13,78 | 26,73 |
| Оценка финансовой устойчивости | низкая | средняя | высокая |
Рисунок 2.4 – Интегральный показатель финансовой устойчивости ООО «Черкизово-растениеводство»
Согласно данным таблицы 2.18 и рисунка 2.4 финансовая устойчивость организации выросла с низкой до высокой. Основными факторами, повлиявшими на ее рост, стали: резкое увеличение выручки, прибыли организации, сокращение долгосрочных заемных обязательств. Но при этом у организации имеются и проблемы в части финансовой устойчивости: высокая доля дебиторской задолженности, наличие кассовых разрывов, рост размера краткосрочных кредитов и займов.