ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 05.05.2024
Просмотров: 38
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
В научной литературе понятие «риск» трактуется неоднозначно.
В словаре С.И. Ожегова «риск» определяется как «возможность опасности, неудачи» [51, с.568]. В.П.Савчук, С.И.Прилипко, Е.Г.Величко утверждают, что «в общем случае под риском понимается возможность того, что произойдет некое нежелательное событие» [48]. В предпринимательской деятельности риск принято отождествлять с возможностью потери предприятием части своих ресурсов, снижением планируемых доходов или появлением дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности» [2. с.257].
В литературе по риск-менеджменту [2, 49, 89] под риском понимают «неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий». Отрицательное влияние риска может проявиться в увеличении затрат по сравнению с запланированными, невыполнении или изменения сроков предусмотренных проектом мероприятий.
Применительно к инновационным проектам, неопределенность определяется как неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта [10, с. 397].
Причина появления неопределенности параметров инновационных проектов (технические, технологические, экономические) связана с тем, что на момент их включения в проектные материалы они неизмеримы, например, по следующим причинам [10, с.394]:
-
параметры относятся к будущему, которое еще не наступило (например, цена продукции в следующем году); -
параметры относятся к настоящему или прошлому, но на момент включения их в проектные материалы они еще не измерены.
Под риском понимается возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта [10, с.397].
Альтернативной является трактовка риска как возможности любых (позитивных или негативных) отклонений показателей от предусмотренных проектом их средних значений [55].
В отличие от неопределенности, которая не поддается количественной вероятностной оценке, риск является измеримой величиной, его количественной мерой может служить вероятность неблагоприятного исхода [16].
В настоящей работе для целей исследования под инвестиционным риском проекта понимается вероятность возникновения неблагоприятных последствий при определенных условиях осуществления инновационного проекта, и степень негативного воздействия на планируемые результаты.
Однако следует заметить, что для любого проекта имеет место «стартовый» риск [10, с.399], заложенный в его идее или замысле, т.е. на первоначальной стадии разработки проекта может быть или казаться чрезвычайно рискованным осуществление проекта, однако позднее проектные материалы могут быть дополнены мерами, существенно снижающими риск.
Независимо от причин возникновения риска естественным является желание каждого субъекта уменьшить возможные потери, связанные с реализацией данного риска [16]. Это осуществляется путем принятия управленческих решений, в ходе реализации, которых и происходит управление риском [89].
Таким образом, разработка инновационного проекта происходит на основе вполне определенных данных о величине капитальных вложений, объемах реализации продукции, ценах на товары. Но независимо от качества и обоснованности этих данных будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Неопределенность порождает риск. Под риском понимается вероятность возникновения неблагоприятных последствий при определенных условиях осуществления инновационного проекта, и степень негативного воздействия на планируемые результаты.
2.3.2. Обзор методов оценки инвестиционных рисков инновационных проектов
На основании обзора литературы [1, 10, 19, 44, 48] методы оценки инвестиционных рисков проекта можно классифицировать на качественные и количественные. Однако следует заметить, что такая классификация является условной, в вопросе об оценки рисков инновационного проекта нет методологической однозначности и имеются существенные расхождения при рассмотрении конкретных методов [44, 55, 83].
Основная задача качественных методов оценки инвестиционных рисков состоит в выявлении возможных видов рисков рассматриваемого инновационного проекта, а также в определении и описании источников, влияющих на данный вид риска [1]. Следует отметить, что качественный анализ предполагает описание возможного ущерба, его стоимостной оценки и мер по снижению или предотвращению риска (страхование рисков, создание резервов) [81, с.249].
Среди качественных методов оценки инновационных рисков наиболее часто используются следующие методы, представленные в таблице 2 [55, 83, 85].
Недостатком качественных методов является то, что они не позволяют определить численную величину рисков инновационного проекта. Результаты, полученные с помощью таких методов, являются основой для проведения дальнейших исследований с помощью количественных методов, широко использующих математический аппарат теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций [9, 83].
Основная задача количественного подхода заключается в численном измерении влияния факторов риска на поведение критериев эффективности инновационного проекта [55, с.4, 85].
Наибольшее распространение при оценке рисков инновационных проектов получили такие количественные методы, представленные в таблице 3 [3, 20, 25].
Таблица 2. Качественные методы оценки инновационного проекта
| Название метода | Описание метода |
| Анализ уместности затрат | Метод основывается на предположении о том, что перерасход средств по проекту может быть вызвано следующими факторами:
В процессе анализа происходит детализация указанных факторов и составляется контрольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов. |
| Метод аналогий | Суть его заключается в анализе всех имеющихся данных по не менее рискованным аналогичным проектам, изучении последствий воздействия на них неблагоприятных факторов. |
| Метод экспертных оценок | Базируется на опыте экспертов в вопросах управления проектами. Составляется перечень рисков по всем стадиям проекта. Каждому эксперту предоставляется перечень рисков и предлагается оценить вероятность их наступления. После чего происходит ранжирование по степени приоритетности. |
| SWOT-анализ | Анализ сильных и слабых сторон, возможностей и угроз. SWOT - анализ проводят как для деятельности фирмы в целом, так и для определенных продуктов, сегментов рынка, географических территорий. В первом случае анализ выходит достаточно общим и содержащим не так много полезной информации, а во втором дает серьезную пищу для размышлений. Обычно SWOT -анализ оформляют в виде таблицы. После его проведения необходимо разработать план по устранению слабых сторон и действия компании на случай возникновения угроз. |
Таблица 3. Количественные методы оценки инновационного проекта
| Название метода | Описание метода |
| Статистический метод | Основан на методах математической статистики, оценка риска определяется на основе подсчета среднего ожидаемого значения параметра для предприятия и определения меры колеблемости возможного результата |
| Анализ чувствительность (метод вариации параметров) | Риск рассматривается как степень чувствительности показателей реализации проекта (срок окупаемости, NPV) к изменению условий функционирования. При этом происходит изменение только одного фактора |
| Метод проверки устойчивости (расчета критических точек) | Предусматривает разработку сценариев развития проекта в наиболее «опасных» условиях. По каждому такому сценарию анализируется как будет действовать в соответствующих условиях механизм реализации проекта |
| Метод сценариев | Предполагает описание опытными экспертами всего множества возможных условий реализации проекта и отвечающих этим условиям затрат, результатов и показателей эффективности |
| Метод корректировки ставки дисконтирования | Предполагает корректировку некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой |
Часто производственная деятельность предприятий планируется по средним показателям параметров, которые заранее не известны достоверно и могут меняться случайным образом [54]. При этом крайне нежелательна ситуация с резкими изменениями этих показателей, ведь это означает угрозу утери контроля. Именно поэтому наиболее распространенный приценки инновационного риска получил статистический метод, основанный на методах математической статистики [105]. Происходит расчет среднего ожидаемого значения, которое представляет собой обобщенную количественную характеристику и поэтому не позволяет принять решение в пользу какого- либо варианта инвестирования. Для принятия окончательного решения необходимо определить меру колеблемости возможного результата [12, 41].
Метод проверки устойчивости позволяет оценивать проект в наиболее «критичных» точках, представляя собой сценарный метод «опасных» участков проекта (худший, наилучший и ожидаемый варианты) [44, 88]. По каждому «опасному» сценарию развития исследуются экономические показатели проекта, каковы будут при таком сценарии доходы, потери, показатели эффективности проекта. Данный метод не дает возможности провести комплексный анализ проекта по всем сценариям развития и, следовательно, определить объективность результатов [12, 55].
Метод корректировки нормы дисконта предполагает корректировку некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой [88]. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск, после чего производится расчет критериев эффективности инновационного проекта (NPV, срок окупаемости) по вновь полученной таким образом норме. Указанный метод расчета нормы дисконта с поправкой на риск обладает определенной долей субъективизма и не учитывает корреляцию факторов [33, 55].
При использовании метода анализа чувствительности риск рассматривается как степень чувствительности результирующих показателей реализации проекта к изменению условий функционирования [41]. Анализ чувствительности позволяет определить ключевые параметры исходных данных, а также рассчитать их критические значения. Главным недостатком данного метода является предпосылка того, что изменение одного фактора рассматривается изолированно, тогда как на практике все экономические факторы в той или иной степени коррелированы [3, 44, 55].
Использование метода сценариев для количественного анализа инвестиционных рисков инновационного проекта в какой-то мере позволяет избежать недостатков, присущих методу анализа чувствительности. При использовании метода сценариев одновременному непротиворечивому изменению подвергается вся совокупность факторов исследуемого проекта с учетом их взаимозависимости [55]. Для этого вначале выбираются эксперты предметной области, далее они описывают всевозможные сценарии развития проекта и рассчитываются отвечающих этим условиям значения показателей эффективности. [88]. Основным недостатком сценарного анализа является проблема рассмотрения всевозможных исходов развития проекта, а также наличия компетентных экспертов [54]. Кроме того, при невозможности использования объективного метода определения вероятности того или иного сценария приходится делать предположения, основываясь на личном опыте или суждении эксперта, при этом возникает проблема достоверности вероятностных оценок [3, 12, 22].
Использование имитационного моделирования для количественной оценки рисков инновационных проектов представляет собой синтез двух количественных методов: анализа чувствительности и анализа сценариев. Вместо того чтобы создавать отдельные сценарии, с помощью построенной математической модели генерируются всевозможные варианты развития (сценарии), учитывающие максимальное возможное число внешних факторов проекта [24]. При этом нет необходимости в привлечении экспертов и, следовательно, отсутствие субъективной составляющей в результатах. Однако в научной литературе, применение имитационного моделирования для количественного анализа инвестиционных рисков инновационных
