Файл: Программа магистерской подготовки Москва 2018 2 Содержание.pdf

10
Западная концепция построения организационной структуры финансовой службы предполагает, что бухгалтерская служба во главе с главным бухгалтером входит в финансовую службу (рис. 1), и главный бухгалтер подчиняется финансовому директору. На сегодняшний день такая концепция используется во многих организациях в России.
Рис. 1. Структура финансовой службы компании (западная практика)
1
Однако в России применение данной концепции противоречит
Федеральному закону от 21.11.1996 №129–ФЗ (ред. от 23.11.2009 H№261–ФЗH)
«О бухгалтерском учете», согласно ст. 7 «главный бухгалтер подчиняется непосредственно руководителю организации». Кроме того, именно главный бухгалтер несет ответственность «... за движение имущества и выполнение обязательств», что подтверждается его подписью на документах – «...без подписи главного бухгалтера денежные и расчетные документы, финансовые и кредитные обязательства считаются недействительными и не должны приниматься к исполнению». Таким образом, финансовый директор не несет никакой ответственности, так как в соответствии с российским законодательством под финансовыми документами не требуется подписи финансового директора.
Эклектическая концепция достаточно сильно распространена на сегодняшний момент.
Согласно исследованиям, проведенным консалтинговой компанией IBS в 2013 г. среди 1000 крупнейших российских компаний, в 63% их них бухгалтерская служба отделена от финансовой службы (рис. 2).
1
Грибановский М. Ю. Организация финансовой службы на крупных предприятиях // Управленческий учет. – 2011. – №4.

11
Рис. 2. Вариант организации ФЭС компании
Российская концепция сложилась вследствие особенностей законодательной базы и исторических особенностей. Во времена
Российской империи и СССР главный бухгалтер выполнял функции по ведению учета, организации учета, составлению отчетности и контроля.

12
Вопрос 3. Профессиональные компетенции финансового
менеджера.
Финансовый менеджер должен знать:
 Законодательные и нормативные правовые документы, определяющие требования к финансово–хозяйственной деятельности компании.
 Принципы и методы налогообложения. Способы уплаты налогов и сборов. Характеристику основных налогов и сборов РФ.
 Бухгалтерский учет. Стандарты финансового учета и отчетности.
 Основы трудового законодательства.
 Принципы организации финансовой работы в компании.
 Принципы финансового контроля.
 Состояние и перспективы развития финансовых рынков и рынков сбыта продукции (товаров, услуг, работ).
 Порядок составления финансовых планов, прогнозных балансов и бюджетов денежных средств, планов реализации продукции (товаров, услуг, работ), планов по прибыли.
 Систему финансовых инструментов, обеспечивающих управление финансовыми потоками.
 Основы управления собственным капиталом компании.
 Порядок краткосрочного и долгосрочного кредитования компании, привлечения стратегических инвестиций.
 Правила выпуска и процедуру приобретения ценных бумаг.
 Порядок распределения финансовых ресурсов, определения эффективности финансовых вложений.
 Методы оценки финансовых активов, доходности и риска.
 Основы управления оборотным капиталом, модели формирования собственных оборотных средств.
 Принципы определения предпринимательского и финансового риска.
 Порядок и формы финансовых расчетов.
Профессиональные качества финансиста В результате исследования, проведенного среди руководителей финансовых служб крупных компаний
Великобритании, были выявлены следующие основные профессиональные качества финансиста (рис. 3)

13
Рис. 3. Профессиональные качества финансиста

14
Вопрос 4. Пирамида ответственности за принятие
финансовых решений.
Собственники (Совет директоров).
1. Определяют стратегию развития компании и принимают годовой финансово-хозяйственный план.
2. Обеспечивают эффективный контроль за финансово- хозяйственной деятельностью компании посредством утверждения процедур внутреннего контроля и контроля за системой управления рисками.
3. Обеспечивают реализацию и защиту прав акционеров, реализацию дивидендной политики, а также содействуют разрешению корпоративных конфликтов.
Финансовый директор / Финансовый менеджер:
1. Управляет финансовыми ресурсами компании.
2. Разрабатывает проекты перспективных и текущих финансовых планов, прогнозных балансов и бюджетов денежных средств, плана по прибыли и другим финансовым показателям и обеспечивает контроль за их выполнением.
3. Разрабатывает нормативы оборотных средств и проводит мероприятия по ускорению их оборачиваемости.
4. Разрабатывает мероприятия по управлению структурой капитала и определяет цену капитала.
5. Анализирует финансово-экономическое состояние компании и результаты ее деятельности.
6. Проводит мероприятия, направленные на обеспечение платежеспособности компании, предупреждение образования и ликвидацию неиспользуемых материально–технических ресурсов, повышение рентабельности производства, увеличение прибыли, снижение издержек на производство и реализацию продукции (товаров), укрепление финансовой дисциплины.
7. Разрабатывает мероприятия по оптимизации затрат.
8. Управляет активами компании (финансирование текущей производственной деятельности; инвестиции, направляемые компаниям на техническое развитие (реконструкцию, обновление и ремонт оборудования, выпуск новых видов продукции, строительство зданий и сооружений, пр.); осуществляет финансовые инвестиции (приобретение ценных бумаг, создание дочерних компаний, пр.); маневрирование временно свободными денежными средствами; реорганизацию, ликвидацию, реализацию отдельных объектов имущественного комплекса компании).
9. Проводит анализ и оценку эффективности финансовых вложений.

15 10. Определяет источники финансирования производственно- хозяйственной деятельности компании (бюджетное финансирование; краткосрочное и долгосрочное кредитование; выпуск ценных бумаг; лизинговое финансирование; привлечение собственных средств).
11. Устанавливает деловые связи с коммерческими банками и другими кредитными учреждениями, лизинговыми компаниями, другими организациями.
12. Подготавливает банковские документы на все виды платежей по обязательствам компании.
13. Контролирует:
 своевременное поступление доходов;
 оформление в установленные сроки финансово-расчетных и банковских операций;
 целевое использование привлеченных средств;
 оплату счетов поставщиков и подрядчиков;
 погашение займов;
 выплату процентов, заработной платы рабочим и служащим;
14. Подготавливает решения о распределении прибыли по следующим направлениям: финансирование производства, исходя из производственных планов; выплата дивидендов; погашение задолженности, в т.ч. в государственный бюджет; реализация социальных программ; пр.
Вопросы для самопроверки:
1. В чем заключается цель корпоративных финансов?
2. Почему максимизацию прибыли нельзя рассматривать как стратегическую цель корпоративных финансов?
3. Какова роль финансовой службы в системе управления компанией?
4. Каковы способы организации финансовой службы компании?
5. Каковы основные функции финансового менеджера?
Литература по теме:
1. Когденко В.Г. Корпоративная финансовая политика: монография. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 614 с. – режим доступа http://biblioclub.ru
2. Корпоративные финансы: учебник / под ред. М.В.
Романовского, А.И. Вострокнутовой. – СПб.: Питер, 2014. – 592с. – режим доступа http://biblioclub.ru
3. Толкачева Н.А. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: учебное пособие. – М., Берлин: Директ-Медиа, 2017. – 231 с. – режим доступа http://biblioclub.ru

16
Практическое задание:
Тема/название «Сбор и анализ первичных данных о корпорации и
финансах корпорации»
Содержание практикума (план выполнения):
Необходимо осуществить сбор данных по корпорации, отрасли, к которой она относится, подготовить модель исходных данных в Excel, а также аналитическое заключение в формате Word на основе данных по реальной корпорации, выбранной студентом на сайте ИНТЕРФАКС http://www.e-disclosure.ru/
Порядок проведения практикума.
1. осуществить выбор корпорации на сайте ИНТЕРФАКС http://www.e-disclosure.ru/
;
2. собрать информацию об экономической ситуации в РФ и регионе, в котором расположена корпорация на основе официальных данных с сайтов www.economy.gov.ru и www.gks.ru
;
3. собрать информацию об отрасли, к которой относится корпорация на основе официальных данных с сайтов http://www.akm.ru
, www.rbc.ru
;
4. описать основную информацию по корпорации (на основе данных сайта корпорации и сайта www.e-disclosure.ru
);
5. сформировать аналитические таблицы в Excel на основе финансовой отчетности корпорации: аналитический баланс и аналитический отчет о финансовых результатах корпорации (на основе данных сайта корпорации и сайта www.e-disclosure.ru
);
6. выявить особенности корпорации и взаимосвязи с отраслевыми и экономическими тенденциями;
7. оформить аналитическое заключение по лабораторному практикуму.

17
Предметы оценивания
Показатели
оценки
Критерии
оценки
показателей
Шкала оценивания
Знание принципов проведения аналитических процедур; закономерностей обобщения информационных материалов; правовых основ функционирования финансовой системы; принципов нахождения комплекса функциональных организационно-управленческих решений; принципов проведения сбора и анализа данных, необходимых в расчетных операциях, характеризующих финансовое положения компании
(понятийный аппарат курса)
(часть ОК-1- знать;
часть ОК-5- знать;
часть ОК-8- знать)
Умение проводить причинно- следственные связи для анализа социально-экономических и финансовых процессов; прогнозировать экономические процессы в сфере финансовых отношений; использовать финансовое законодательство; использовать разработанные организационно-управленческие решения для решения поставленных экономических задач.
(часть ОК-1- уметь; владеть;
часть ОК-5- уметь; владеть;
часть ОК-8- уметь, владеть)
Умение проводить аналитические процедуры
(часть ПК-1- уметь; владеть)
Формулировка и корректное использование элементов понятийного аппарата при сборе и анализе информации по корпорации
Проведение анализа данных по корпорации, выявление особенностей корпорации, причинно- следственных связей, разработка управленческих решений
Соблюдены требования к содержанию аналитического заключению, использован корректно понятийный аппарат и инструментарий курса
«20-25»
-
работа
выполнена
в
заданное
время, самостоятельно, с
соблюдением
технологической
последовательности,
качественно и творчески,
устная
защита
на
высоком уровне;
«10-19»
-
работа
выполнена
в
заданное
время, самостоятельно, с
соблюдением
технологической
последовательности, при
анализе
отдельных
моментов
допущены
небольшие
отклонения;
общий
вид
разделов
отчета
аккуратный,
устная
защита
на
высоком уровне;
«4-9» - работа выполнена
в
заданное
время,
самостоятельно,
с
нарушением
технологической
последовательности,
отдельные моменты не
соответствуют
нормативной базе или
текущей
ситуации;
отчет
о
работе
оформлен
и
устно
защищен слабо или не
закончен в срок;
«0-3»
–
обучающийся
самостоятельно
не
справился
с
работой,
технологическая
последовательность
нарушена, при выполнении
допущены грубые ошибки,
отчет
не
оформлен,
оформлен небрежно и
имеет
незавершенный
вид,
устная
защита
отсутствует.

18
Условия выполнения:
1. Место (время) выполнения задания: подготовка практикума осуществляется самостоятельно.
2. Ориентировочное время выполнения: – 4 ак. часа.
3. Источники информации и используемое оборудование: литература к теме 1; данные сайтов www.e-disclosure.ru
, www.economy.gov.ru
, www.gks.ru
, http://www.akm.ru
, www.rbc.ru
; компьютер для выполнения расчетов и подготовки аналитического заключения и таблиц.
4. Инструкции/рекомендации по выполнению: Результаты должны быть представлены в виде модели в формате Excel (1-2 расчетных листа) и аналитического заключения (5-10 стр.): 14 шрифт, 1,5 интервал, кегль
Times New Roman, нумерация рисунков и таблиц обязательна.
Аналитическое заключение должно содержать титульный лист, разделы
«Описание выбранной корпорации», «Краткий анализ экономической ситуации в РФ и отрасли, к которой относится выбранная корпорация»,
«Формирование аналитических таблиц по финансовой отчетности корпорации», «Анализ особенностей корпорации», «Заключение» и список использованной литературы.

19

20
Отталкиваясь от представленной на рисунке 4 структуры капитала, можно выделить основные инструменты финансирования компании за счет собственных источников на том или ином этапе ее развития:
1. Выпуск акций по закрытой подписке:
 продажа акций действующим участникам;
 частное размещение (РР) – размещение акций среди ограниченного круга участников, в том числе и новым акционерам;
 продажа акций стратегическому инвестору.
2. Выпуск акций по открытой подписке, в том числе публичное размещение акций широкому кругу инвесторов (IPO).
Данные способы акционерного финансирования могут проводиться посредством дополнительного выпуска акций с увеличением номинала, с уменьшением номинала (Split), с сохранением номинала на прежнем уровне.
3. Выпуск конвертируемых облигаций.
4. Реинвестирование нераспределенной прибыли и сформированных резервных фондов
2 5. Переоценка имущества и безвозмездно полученное имущество
3
Рассмотрим специфику некоторых из представленных здесь инструментов акционерного финансирования.
Частное размещение капитала (Private Placement) представляет собой один из достаточно распространенных инструментов акционерного финансирования. Обычно частное размещение проводится в форме дополнительной эмиссии акций компании по закрытой подписке одному или нескольким инвесторам.
Данную форму финансирования часто используют компании, нуждающиеся в финансировании быстрого роста, для которых
«классическое» финансирование в виде банковских кредитов ограниченно определенным пределом для них требований банков к величине оборотов, наличию залогов, уровню ликвидности и другим показателям. Средства, полученные в ходе частного размещения, направляются для финансирования крупных программ капитальных вложений или приобретения конкурентов, что позволяет компании в будущем стать крупнейшим игроком в своей отрасли.
2
Реинвестирование прибыли (самофинансирование) – наиболее очевидный способ мобилизации дополнительных источников средств, однако он труднопрогнозируем в долгосрочном плане и ограничен в объемах. Данные средства находятся в обороте (в основных и оборотных средствах), они практически не ощутимы как крупный источник финансирования. Подобная незаметность проявления осложняет возможности самофинансирования в плане реализации масштабных инвестиционных проектов. Именно этим в значительной степени объяснятся тот факт, что любое стратегическое направление развития бизнеса с неизбежностью предполагает привлечение дополнительных источников финансирования.
3
Недостатки, отмеченные нами для предыдущего пункта в полной мере справедливы и для данного.