Файл: Список использованных источников 92.pdf

65
Определение трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости
«КАМАЗ» в 2014-2016 гг.
№ п/п
Наименование показателя
2014 г.
2015 г.
2016 г.
1 Источники собственных средств (3 раздел)
44 017 298 40 712 809 41 920 739 2
Внеоборотные активы (1 раздел)
49 264 590 56 355 152 60 778 289 3
Наличие собственных оборотных средств
СОС (стр.1 - стр.2)
-5 247 292
-15 642 343
-18 857 550 4
Долгосрочные кредиты и займы (4 разд.)
17 514 171 30 949 479 41 584 066 5
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр.3 + стр.4)
12 266 879 15 307 136 22 726 516 6
Краткосрочные заемные средства
11 130 546 10 396 200 12 373 382 7
Общая величина заемных источников
(стр.5 + стр.6)
23 397 425 25 703 336 35 099 898 8
Величина запасов
17 658 128 17 763 160 21 295 122 9
Излишек (+), недостаток (-) источников собственных оборотных средств (стр.3 - стр.8)
-22 905 420
-33 405 503
-40 152 672 10
Излишек (+), недостаток (-) источников собственных оборотных и заемных источников формирования запасов (стр.5 - стр.8)
-5 391 249
-2 456 024 1 431 394 11
Излишек (+), недостаток (-) общей величины всех источников для формирования запасов и затрат (стр.7 - стр.8)
5 739 297 7 940 176 13 804 776 12
Трехкомпонентный показатель (S) финансовой ситуации
(0;0;1)
(0;0;1)
(0;1;1)
ПАО «КАМАЗ» в 2014 и 2015 году можно отнести к предприятию с неустойчивым финансовым состоянием, в 2016 году была нормальная устойчивость. Источниками финансирования запасов являются собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы, которые характеризует нормальную платежеспособность. Рациональное использование заемных средств приносит высокую доходность текущей деятельности.
Помимо вышеперечисленных анализов необходимо проанализировать прибыль предприятия, т.к. она является индикатором положительного финансового результата деятельности предприятия.

66
При анализе прибыли пользуются данными отчета о финансовых результатах. По данным отчета проводят:
- анализ динамики каждого показателя прибыли за анализируемый период
(приложение 4).
- анализ структуры показателей (приложение 4).
Анализ прибыли за 2015-2016 год (рисунок 2.3.1) показывает, что все показатели на предприятии имеют положительную динамику.
Валовая прибыль увеличилась с 4 014 775 тыс. руб. в 2015 году до 10 927 750 тыс. руб. в 2016.
Прибыль от продаж возросла с убытка в 2015 году
-4 182 837 тыс. руб. до
1 663 884 тыс. руб. в 2016.
Прибыль до налогообложения в 2015 году составила -4 085 047 тыс. руб., в
2016 году увеличилась до 1 519 416 тыс. руб.
Чистая прибыль в 2015 году составила -3 304 489 тыс. руб., в 2016 составила
1 203 161 тыс. руб.
Рис. 2.3.1. Динамика показателей прибыли 2015-2016г, в тыс. руб.
-6 000 000
-4 000 000
-2 000 000 0
2 000 000 4 000 000 6 000 000 8 000 000 10 000 000 12 000 000 2015 2016 4 014 775 10 927 750
-4 182 837 1 663 884
-4 085 047 1 519 416
-3 304 489 1 203 161
Динамика показателей прибыли 2015-2016, в
тыс. руб.
Валовая прибыль
Прибыль от продаж
Прибыль до налогообложения
Чистая прибыль

67
Структура и динамика отчета о финансовых результатов представлена в приложении 4.
В период с 2015 по 2016 год выручка увеличилась с 86 659 376 тыс. руб. до
120 751 241 тыс. руб., в абсолютном выражении на 34 091 865 тыс. руб., в относительном на 39,34%.
Хочется отметить уменьшение прочих расходов на 10 014 090 тыс. руб. или
55,58%, их удельный вес также снизился и составил 6,63% в выручке. Их уменьшение является одним из факторов увеличения прибыли до налогообложения.
2015 год для ПАО «КАМАЗ» оказался особенно непростым из-за девальвации рубля. К концу 2014 года рубль подешевел почти в 2 раза, что негативно повлияло на покупательную способность, вследствие чего ПАО
«КАМАЗ» в 2015 году было убыточным предприятием. Чтобы выйти из трудного положения, была запущена антикризисная программа, которая подразумевает импортозамещение и наращивание экспортных поставок. Как показывает 2016 год программа оказалась эффективной.
Для определения уровня прибыльности деятельности предприятия рассчитывается рентабельность.
Рентабельность активов.
Р
А
2015
=
ЧП
СВА
=
−3 362 747
((100 969 391+113 836 094)/2)
×100 = -3,13%
Р
А
2016
=
ЧП
СВА
=
1 203 161
((113 836 094+135 077 178)/2)
×100 = 0,97%
Рентабельность продукции.
Р
П
2015
=
Ппр
С
=
−4 182 837 82 644 601
×100 =
-5,06%
Р
П
2016
=
Ппр
С
=
1 663 884 109 823 491
×100 =
1,52%
Рентабельность продаж.
Р
Пр
2015
=
ЧП
В
=
−4 182 837 86 659 376
×100 =
-3,88%

68
Р
Пр
2016
=
ЧП
В
=
1 663 884 120 751 241
×100 =
0,99%
Рентабельность собственного капитала.
Р
СК
2015
=
ЧП
СК
=
−3 362 747 40 712 809
×100 =
-8,26
%
Р
СК
2016
=
ЧП
СК
=
1203161 41 920 739
×100 =
2,87
%
Все рассчитанные выше коэффициенты имеют положительную динамику.
Отрицательное значение рентабельности активов в 2015 году говорит о том, что только убытки приходятся на каждый рубль активов предприятия. характеризует способность активов компании порождать прибыль. Показывает, сколько приходится прибыли на каждый рубль, вложенный в имущество организации.
В 2015 году рентабельность продукции принимала отрицательные значения, с 2016 же имеет место положительная тенденция показателя, но при этом всё равно он близок к нулю, что объясняется небольшой получаемой прибылью с каждого рубля, затраченного на производство.
Рентабельность продаж в 2015 году составила -3,88%, в году 2016 году
0,99%. Рентабельность продаж характеризует величину прибыли на 1 рубль выручки.
Рентабельность собственного капитала показывает отдачу на инвестиции акционеров в данное предприятие. Рентабельность собственного капитала характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту. В 2015 году составила -8,26%, в 2016 году 2,87%
Данные коэффициенты описывают экономическую эффективность работы предприятия: чем выше рентабельность, тем более успешна компания. Если же она отрицательная, то в теории нет смысла для дальнейшего существования предприятия. На практике же такой исход событий возможен в течение недолгого периода.
Любую рентабельность основного капитала (и положительную, и отрицательную) нужно сравнивать с альтернативными способами получения

69
дохода, такими как открытие депозита в банке. К примеру, в 2016 году банковская ставка по депозитам была около 10%. Эффективнее было вложить свободные денежные средства в депозит, чем в ОАО «КАМАЗ». В 2015 же году значение самого важного показателя для владельцев акций было меньше нуля. Это означает, что при вложении средств в компанию, инвесторы понесут убытки.
Далее рассмотрим трехфакторную модель Дюпона, для того, чтобы определить, какие факторы оказали наибольшее влияние на рентабельность основного капитала.
ROE = ROS
× К
ОА
× LR: где: ROS – рентабельность продаж;
К
ОА
– оборачиваемость активов;
LR – коэффициент капитализации.
Коэффициенты рентабельности продаж нам уже известны:
????????????
2015
= -0,0388;
????????????
2016
= 0,0099.
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости активов (К
оа
):
К
ОА
2015
=
В
СВА
=
86 659 376
((100 969 391+113 836 094)/2)
= 0,81
К
ОА
2016
=
В
СВА
=
120 751 241
((113 836 094+135 077 178)/2)
= 0,97
Рассчитаем коэффициент капитализации (LR):
????????
2015
=
СВА
СК
=
107 402 742,5 40 712 809
= 2,63
????????
2016
=
СВА
СК
=
124 456 636 41 920 739
= 2,96
Воспользуемся методом абсолютных разниц, чтобы проанализировать влияние трех факторов:
∆????????????
????????????
= (
????????????
2016
− ????????????
2015
) × К
ОА
2015
×
????????
2015
= (0,0099 + 0,0388) ×
0,81× 2,63 = 0,103 или 10,3%

70
∆????????????
К
ОА
=
????????????
2016
× (
К
ОА
2016
− К
ОА
2015
) × ????????
2015
= 0,0099 × (0,97 - 0,81) × 2,63
= 0,004 или 0,4%
∆????????????
????????
=
????????????
2016
×
К
ОА
2016
× (
????????
2016
− ????????
2015
) = 0,0099 × 0,97 × (2,96-2,63)
= 0,003 или 0,3%
Баланс: 0,103 + 0,004 + 0,003 = 0,11
Как было отмечено ранее, рентабельность собственного капитала в 2015 году составила
-
8,26%, в 2016 составила 2,87%, то есть, увеличилась на 11,13%.
Анализ факторов показал, что на данное увеличение, в большей степени, повлияло увеличение рентабельности продаж. Под влиянием данного фактора рентабельность собственного капитала возросла на 10,3%.
Также на положительное изменение рентабельности собственного капитала оказали влияние коэффициент оборачиваемости активов и коэффициент капитализации. В результате увеличения данных коэффициентов, рентабельность собственного капитала возросла на 0,4% и 0,3%.
Комплексной характеристикой деятельности предприятия и эффективности использования ресурсов является деловая активность. Наиболее важным показателем деловой активности является оборачиваемость средств предприятия, чем она выше, тем эффективнее финансовая деятельность предприятия.
Показатели деловой активности.
Коэффициент оборачиваемости активов:
К
ОА
2015
=
В
СВА
=
86 659 376
((100 969 391+113 836 094)/2)
= 0,81
К
ОА
2016
=
В
СВА
=
120 751 241
((113 836 094+135 077 178)/2)
= 0,97
Коэффициент оборачиваемости запасов:
К
ОЗ
2015
=
В
СВЗ
=
86 659 376
((17 658 128+17 763 160)/2)
= 4,89
К
ОЗ
2016
=
В
СВЗ
=
120 751 241
((17 763 160+21 295 122)/2)
= 6,18
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
К
ОКЗ
2015
=
В
СВКЗ
=
86 659 376
((27 078 660+30 281 150)/2)
= 3,02

71
К
ОКЗ
2016
=
В
СВКЗ
=
120 751 241
((30 949 479+41 584 066)/2)
= 3,32
Средний период оборота кредиторской задолженности, дни:
Д
КЗ
2015
=
360
Кокз
=
360 3,02
= 119
Д
КЗ
2016
=
360
Кокз
=
360 3,32
= 108
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
К
ОДЗ
2015
=
В
СВДЗ
=
86 659 376
((21 663 361+20 860 555)/2)
= 4,07
К
ОДЗ
2016
=
В
СВДЗ
=
120 751 241
((20 860 555+27 455 111)/2)
= 4,99
Средний период оборота дебиторской задолженности, дни:
Д
ДЗ
2015
=
360
Кодз
=
360 4,07
= 88
Д
ДЗ
2016
=
360
Кодз
=
360 4,99
= 72
Все рассчитанные выше коэффициенты имеют положительную динамику.
Рост оборачиваемости активов свидетельствует о том, что интенсивность использования предприятием всех имеющихся активов увеличивается.
Оборачиваемость запасов характеризуется ростом в 2016 году, что является положительной тенденцией. Интерпретация этого коэффициента такова: деловая активность предприятия тем ниже, чем медленнее денежные средства, вложенные в запасы, возвращаются на предприятие в форме выручки.
Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился в
2016 года, что говорит о повышении скорости погашения своей задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Это подтверждает и средний срок оборота кредиторской задолженности, который снизился и составляет 108 дней.
Увеличение дебиторской задолженности означает повышение скорости погашения дебиторской задолженности. Чем быстрее предприятие получает плату за проданные товары, работы, услуги, тем лучше. Это подтверждает и средний срок оборота дебиторской задолженности, который снизился и составляет 72 дней. Для улучшения платежеспособности необходимо проводить анализ

72
дебиторов, который позволяет исключить на будущее дебиторов с высоким риском, выбирать надежных партнеров и оптимизировать работу с ними.
Снижения дебиторской задолженности позволит высвободить дополнительные денежные средства и тем самым повысить платежеспособность.
Одновременный рост рентабельности и оборачиваемости активов является показателем эффективной деятельности предприятия по реализации продукции.
По итогам проведенного анализа за период с 2015 по 2016 год можно сделать вывод о том, что на ПАО «КАМАЗ» наблюдается тенденция улучшения финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
2.4 Анализ конкурентоспособности предприятия
В условиях рыночной экономики жесткая конкурентная борьба выступает основой функционирования любого предприятия.
Уровень конкурентоспособности является залогом эффективности деятельности предприятия и роста рентабельности выпускаемой продукции.
На сегодняшний день не существует единого подхода в оценке конкурентоспособности предприятия.
Анализ конкурентоспособности предприятия – это выбор, а также расчет и оценка различных показателей и критериев, определяющих эффективность работы предприятия, то есть создающих его конкурентоспособность [18, с. 113].
Выделяют следующие фундаментальные принципы определения конкурентоспособности [18, с. 114]:
- принцип системности, в основе которого лежит целостность системы, т.е. действия каждого отдельного элемента системы оказывают влияние на все систему в целом.
- принцип комплексной оценки. Основой данного принципа является такой подбор системы показателей, который позволит комплексно оценить все грани деятельности предприятия.

73
- учет специфики деятельности, позволяющий выделить показатели, характерные для отрасли, в которой осуществляет свою деятельность предприятие.
- принцип информационного обеспечения. Предприятие должно обладать достоверной информацией в объеме, необходимом для расчета выбранных показателей конкурентоспособности.
- принцип непрерывности, суть которого заключается в возможности корректировки необходимых показателей, либо добавления дополнительных в процессе получения новых сведений об исследуемом предприятии.
- шестой принцип – сравнение показателей конкурентоспособности организации с показателями конкурентов.
Все вышеперечисленные принципы позволяют дать научно-обоснованную оценку конкурентоспособности предприятия.
Так как конкурентоспособность является показателем относительным, то для ее определения используют показатели конкурентоспособности предприятий- конкурентов, либо эталонных предприятий. В результате того, что проведение анализа аналогичных показателей, рассмотренных в данной выпускной квалификационной работе, предприятий-конкурентов слишком трудоемко, то базой для сравнения конкурентоспособности выступят значения рассчитываемых показателей, рекомендуемые в качестве эталонных в современной экономической литературе [18, с. 115].
Для оценки конкурентоспособности ПАО «КАМАЗ» будем использовать совокупность следующих главных элементов:
Таблица 2.4.1
Показатели ликвидности
Показатель
2014 2015 2016
Нормативное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,29 0,43 0,48
> 0,2 – 0,5

74
Продолжение таблицы 2.4.1
Коэффициент быстрой ликвидности
0,84 0,92 1,015
≥ 0,7 – 1,0
Коэффициент текущей ликвидности
1,31 1,36 1,44
≥ 1,5 – 2
Таблица 2.4.2
Показатели финансовой устойчивости
Рассчитаем интегральный показатель конкурентоспособности предприятия по следующей формуле:
????
????????
=
√????
1 2
????
2 2
+. . . ????
????????
2
, где: ????
????????
– интегральный показатель рассматриваемого объекта рынка и предприятия-эталона;
А1, А2, А3, …, Аij – единичные показатели оценки конкурентоспособности рассматриваемого объекта рынка и предприятия-эталона.
Показатель
2014 2015 2016
Нормативное значение
Коэффициент автономии
0,43 0,36 0,31
> 0,5-0,7
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
1,29 1,8 2,22
≤ 1
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
-0,1
-0,27
-0,25
≥ 0,1
Коэффициент маневренности собственного капитала
-0,1
-0,27
-0,31
≥ 0,2-0,5
Коэффициент финансовой устойчивости предприятия
0,6 0,63 0,62
≥ 0,75-0,9