Файл: Курсовая работа по дисциплине Комплексный экономический анализ.docx

2.5 Анализ вероятности банкротства предприятия

В мировой практике накоплен достаточный опыт интегральной оценки устойчивости финансового состояния компаний. Для этих целей каждому первичному финансовому показателю приписывается некоторый весовой коэффициент. В качестве минимального критерия устойчивости финансового состояния компании, как правило, используется вероятность банкротства.

Самой простой моделью прогнозирования банкротства является двухфакторная модель Альтмана:

(12)

где Z – показатель вероятности наступления банкротства компании;

К1 – коэффициент текущей ликвидности;

К2 – доля заемных средств в пассиве.
Если Z оказывается меньше 0, то высока вероятность того, что компания окажется платежеспособным, если Z больше 0, то наиболее вероятно, что ему грозит банкротство. Достоинством данной модели является простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации. Однако эта модель не обеспечивает высокую точность, т.к. не учитывает влияние других важных показателей. Расчеты по данной модели представлены в таблице 12.

Таблица 12 – Оценка вероятности банкротства ПАО «ЛУКОЙЛ»
с помощью двухфакторной модели Альтмана

Показатели	На 31.12.2017	На 31.12.2018	На 31.12.2019
Исходные данные:
1. Оборотные активы, тыс. руб.	492 093 944	543 532 447	700 829 454
2. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	621 231 012	896 140 087	1 065 580 815
3. Заемный капитал (долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства), тыс. руб.	741 605 544	1 174 650 754	1 251 997 368
4. Общая сумма пассивов, тыс. руб.	2 096 532 060	2 170 214 155	2 209 166 567
Показатели модели:
К1 - коэффициент текущей ликвидности (п. 1 / п. 2)	0,792	0,607	0,658
К2 - доля заемного капитала в общей сумме пассивов (п. 3 / п. 4)	0,354	0,541	0,567
Итоговый показатель модели:
Z=-0,3877-1,0736 × К1+0,0579 × К2	-1,217	-1,008	-1,061
Интерпретация показателя Z	велика вероятность того, что в будущем компания окажется платежеспособной	велика вероятность того, что в будущем компания окажется платежеспособной	велика вероятность того, что в будущем компания окажется платежеспособной

---

Таким образом, в соответствии с двухфакторной моделью Альтмана на протяжении анализируемого периода велика вероятность того, что в будущем компания окажется платежеспособной. Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние ПАО «ЛУКОЙЛ» за рассматриваемый период ухудшилось. При этом изменение уровня платежеспособности оказало негативное влияние на финансовое состояние ПАО «ЛУКОЙЛ». Аналогичным образом изменение уровня зависимости компании от заемного капитала оказало негативное влияние на финансовое состояние.

---

3 Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия ПАО «ЛУКОЙЛ»

3.1 Анализ доходов и расходов ПАО «ЛУКОЙЛ»

К стандартным методам анализа доходов и расходов организации относятся горизонтальный и вертикальный анализ, который выполняется в аналитических таблицах с помощью абсолютных и относительных показателей динамики, показателей структуры и динамики структуры.

Горизонтальный и вертикальный анализ доходов и расходов ПАО «ЛУКОЙЛ» представлен в таблице 13 (рисунок 17).


Рисунок 17 – Соотношение доходов и расходов ПАО «ЛУКОЙЛ» за 2018-2019 гг., тыс. руб.

Из рисунка 17 видно, что доходы преобладают над расходами (в отчетном периоде доля доходов составляет 80%, а расходы 20%). Таким образом, положительно влияет на деятельность компании.

Таблица 13 - Горизонтальный и вертикальный анализ доходов и расходов ПАО «ЛУКОЙЛ»

Наименование показателя	Значение, тыс. руб.			Темп прироста, проценты		Структура, в процентах
	2018 год	2019 год	отклонение			2018 год	2019 год	отклонение
Доходы - всего	330 398 884	514 958 729	184 559 845		156		100	100	0
в том числе:
Выручка	264 355 247	444 471 354	180 116 107		168,1		80,0	86,31	6,30
Проценты к получению	56 232 201	44 000 052	-12 232 149		78,2		17,0	8,54	-8,48
Прочие доходы	9 811 436	26 487 323	16 675 887		270,0		3,0	5,14	2,17
Расходы - всего	108 991 615	113 321 929	4 330 314		104,0		100	100	0
в том числе:
Себестоимость продаж	20 625 229	19 597 694	-1 027 535		95,0		18,92	17,29	-1,63
коммерческие расходы	1 435 908	1 420 592	-15 316		98,9		1,32	1,25	-0,06
Управленческие расходы	30 914 170	29 317 069	-1 597 101		94,8		28,36	25,87	-2,49
Проценты к уплате	35 526 528	55 407 910	19 881 382		156,0		32,60	48,89	16,30
Прочие расходы	13 815 751	4 069 360	-9 746 391		29,5		12,68	3,59	-9,09
Налог на прибыль	6 674 029	3 509 304	-3 164 725		52,6		6,12	3,10	-3,03

---

Наглядно проанализируем состав, структуру и динамику доходов ПАО «ЛУКОЙЛ» на рисунке 18.


Рисунок 18 – Структура, состав и динамика доходов ПАО «ЛУКОЙЛ»

На рисунке 18 мы видим, что в целом доходы организации в отчетном году снизились на 184559845 тыс. руб. или на 156 %. При этом доходы по обычным видам деятельности увеличились на 180 116 107 тыс. руб. или на 168%, прочие доходы увеличились на 3%, проценты к получению снизились на 22%. Анализ структуры доходов показывает, что как в отчетном году, так и в предыдущем большую долю доходов составляли доходы по обычным видам деятельности (86%). Так же видим положительную динамику в том, что доля прочих доходов в общих доходах увеличиваются (с 3,0 до 5,14%), а доля доходов по обычным видам деятельности растет (с 80,0% до 86,3%).

Наглядно проанализируем состав, структуру и динамику расходов ПАО «ЛУКОЙЛ» на рисунке 19.



Рисунок 19 – Структура, состав и динамика расходов ПАО «ЛУКОЙЛ»

Согласно рисунку 18 расходы организации увеличились на 4 330 314 тыс. руб. или на 4,0%. Коммерческие и прочие расходы уменьшились, однако увеличились расходы по уплате процентов, что послужило причиной увеличению расходов в организации. Структурный анализ расходов организации свидетельствует, что основную часть расходов организации в отчетном периоде, также, как и доходов, составляют расходы по обычным видам деятельности.

---

3.2 Анализ прибыли ПАО «ЛУКОЙЛ»

Показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств организации, степени ее надежности финансового благополучия как партнера.

Анализ прибыли включает:

- исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);

- исследование структур соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);

- исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ).

В таблице 14 представлен горизонтальный, и вертикальный анализ видов прибыли (убытка) ПАО «ЛУКОЙЛ» на основе ее уплотненного отчета о финансовых результатах.



Рисунок 19 – Виды прибыли ПАО «ЛУКОЙЛ»

Таблица 14 - Горизонтальный и вертикальный анализ видов прибыли (убытка) ПАО «ЛУКОЙЛ»» на основе ее уплотненного отчета о финансовых результатах

Наименование показателя	Значение, тыс. руб.			Темп прироста, проценты	Структура, в процентах
	2018 год	2019 год	отклонение		2018 год	2019 год	отклонение
Валовая прибыль (убыток)	243 730 018	424 873 660	181 143 642	174,32	100	100	-
Прибыль (убыток) от продаж	211 379 940	394 135 999	182 756 059	186,46	86,7	92,8	6,0
Прибыль (убыток) до налогообложения	228 081 298	405 146 104	177 064 806	177,63	93,6	102,8	9,2
Чистая прибыль (убыток)	221 407 269	401 636 800	180 229 531	181,40	90,8	99,1	8,3

---