Файл: Э. А. мАркАрьян, Г. П. ГерАсименко, с. Э. мАркАрьян экономический анализ хозяйственной деятельности.pdf

242
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
При анализе уплаченных штрафов, пени и неустоек за наруше(
ние условий хозяйственных договоров необходимо выяснить, кому и за что уплачены штрафы, каковы причины и кто является винов(
ником. Детальный анализ внереализационных финансовых резуль(
татов производится по данным учетных регистров и первичных до(
кументов.
1.4. АНАЛИЗ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ
И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПРИБЫЛИ
После того как выявлены основные факторы образования прибы(
ли и убытков, анализируется порядок ее распределения и использова(
ния. Задача анализа использования прибыли состоит в выявлении со(
ответствия между распределением прибыли и результатами работы коллектива предприятия.
Прибыль, полученная предприятием, распределяется в следующем порядке. Прежде всего из нее вносится текущий налог в бюджет (фе(
деральный, субъектов РФ и местный) и другие аналогичные платежи,
в том числе штрафные санкции со стороны налоговых органов. Для исчисления облагаемой налогом прибыли прибыль до налогообложе(
ния уменьшается на сумму доходов в виде дивидендов, процентов,
полученных по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принад(
лежащим предприятию; доходов, полученных от долевого участия в деятельности других предприятий, льгот, предоставленных в соот(
ветствии с действующим законодательством. По действующему зако(
нодательству прибыль облагается налогом по ставке 24%.
Направления использования чистой прибыли определяются предприятиями самостоятельно. В акционерных обществах чистая прибыль направляется на пополнение резервного капитала, на вы(
платы по привилегированным и обыкновенным акциям, на реинве(
стирование прибыли, т.е. использование ее на расширение производ(
ственно(финансовой деятельности предприятия. Если при выплатах по привилегированным акциям обычно исходят из фиксированных ставок, то соотношение между размерами выплат по обыкновенным акциям и величиной реинвестированной прибыли определяется ус(
пешностью работы и стратегией развития предприятия. Прибыль,
вложенная в развитие организации, накапливается по годам и отра(
жается в балансе отдельной статьей «Нераспределенная прибыль»
либо распределяется по фондам согласно выбранной учетной поли(
тике.
Информация о распределении прибыли содержится в финансо(
вом плане и в форме № 3 «Отчет об изменении капитала».

Глава 1. Анализ финансовых результатов
243
Используя эти источники информации, следует сопоставить фак(
тические данные о распределении прибыли с плановыми, выявить от(
клонения и установить их причины. Кроме того, на основе данных формы № 3 определяется и анализируется структура отчислений, т.е.
устанавливается, какая часть (доля) чистой прибыли направлена на расширение деятельности предприятия, а какая часть (доля) чистой прибыли использована на развитие социальной сферы и материаль(
ное поощрение работников предприятия (табл. 1.11).
Таблица 1.11
Распределение и использование чистой прибыли
Показатель
По плану
Фактически
Отклонение от плана (+, –)
сумма,
%
сумма,
%
в абсо(
по тыс. руб. к при( тыс. руб.
к при(
лютной струк(
были были сумме,
туре,
тыс. руб. пункты
А
1 2
3 4
5 6
Чистая прибыль – всего
4 900 100,0 6 080 100,0 +1 180
–
В том числе использовано:
отчисления в резервный капитал и фонды
150 3,1 170 2,8
+20
–0,3
отчисления в фонды накопления
2 450 50,0 3 520 57,9 +1 070
+7,9
отчисления в фонд социальной сферы
2 060 42,0 2 130 35,0
+70
–7,0
на выплату дивидендов
240 4,9 260 4,3
+20
–0,6
Как видно из таблицы, значительное перевыполнение плана по чистой прибыли (на 24,1%) обеспечило сверхплановые отчисления в резервный капитал и фонды, в фонды накопления и потребления,
на благотворительные и другие цели. Однако изменилась структу(
ра отчислений: увеличилась по сравнению с планом доля отчисле(
ний в фонд накопления на 7,9 пункта при снижении доли отчисле(
ний в фонд потребления (на социальное развитие, материальное поощрение). Уменьшились также доли отчислений в резервный ка(
питал, на благотворительные и другие цели. Таким образом, наблю(
дается повышение удельного веса реинвестированной прибыли.
Такая тенденция в условиях рыночной экономики приводит к рас(
ширению предпринимательской деятельности, что заслуживает по(
ложительной оценки.
При оценке действующего в организации порядка распределения прибыли одним из важнейших показателей, используемых для харак(

244
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
теристики рыночной активности организации, является прибыль на акцию.
Акционерные общества, акции которых обращаются на рынке цен(
ных бумаг, раскрывают информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию в виде двух показателей: базовой прибыли (убытка) на акцию и разводненной прибыли (убытка) на акцию.
Базовая прибыль (убыток) на одну акцию определяется как отно(
шение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешен(
ному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в те(
чение отчетного периода.
Базовая прибыль (убыток) отчетного периода представляет собой величину чистой прибыли, уменьшенную на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленных за отчетный период.
Средневзвешенное количество обыкновенных акций определяет(
ся путем суммирования обыкновенных акций на 1(е число каждого месяца и делением полученной величины на количество месяцев от(
четного периода.
Базовая прибыль на акцию определяется на основе фактических данных, а показатель разводненной прибыли (убытка) на одну акцию имеет прогнозный характер и показывает максимально возможную сте(
пень уменьшения прибыли или увеличения убытка, приходящегося на одну обыкновенную акцию в случаях:
n конвертации привилегированных акций и иных ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции;
n при исполнении договоров купли(продажи обыкновенных ак(
ций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.
Под разводнением прибыли понимают также уменьшение прибы(
ли или увеличение убытка в расчете на одну обыкновенную акцию за счет возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества.
Для расчета разводненной прибыли на одну акцию представляют,
что все привилегированные акции обменены на обыкновенные. После этого чистую прибыль делят на суммарное количество обыкновенных акций, — тех, что выпущены и тех, что получены в результате конвер(
тации привилегированных акций.
Пример. По итогам 20...г. чистая прибыль акционерного общества составила 600 000 руб. Средневзвешенное количество обыкновенных акций общества за 20... г. составило 12 000 штук. Кроме того, в 20... г.
организация выпустила 2000 привилегированных акций с правом по(

Глава 1. Анализ финансовых результатов
245
лучения дивидендов в сумме 30 руб. на каждую и правом конвертации одной привилегированной акции в три обыкновенные.
Базовая прибыль на одну акцию составит:
(600 000 – 30
× 2000) : 12 000 = 45 (руб.).
Разводненная прибыль на одну акцию равна:
600 000 : (12 000 + 2000
× 3) ≈ (33 руб.).
1.5. МЕТОДИКА ОПТИМИЗАЦИИ ПРИБЫЛИ
(ПРЕДЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ)
Получение максимальной прибыли возможно при определенном сочетании объема производства, цены продукта и издержек на его про(
изводство и реализацию. При принятии управленческих решений, на(
целенных на увеличение прибыли предприятия, необходимо учиты(
вать предполагаемые величины предельного дохода и предельных издержек. Предельный доход — это прирост выручки от реализации на единицу прироста количества произведенной продукции. Соответ(
ственно предельные издержки равны приросту затрат на производство продукции, приходящемуся на единицу прироста количества произ(
веденной продукции. Для получения максимальной прибыли необхо(
димо равенство предельных издержек и предельного дохода.
Введем следующие условные обозначения:
q — количество продукции;
Z — цена единицы продукции;
Z
× q — доход (выручка) от реализации продукции;
S — издержки производства (затраты);
Р — прибыль от реализации.
Тогда стремление получить максимум прибыли может быть пред(
ставлено в формальном виде следующей функцией:
Р = (Z
× q) – S → max.
(1.19)
Применение предельного подхода к этой функции дает следую(
щее соотношение:
dP
d(Z q) dS
d(Z q)
dS
0,
,
dq dq dq dq dq
×
×
=
−
=
=
(1.20)
где d(Z q)
dq
×
— предельный доход;
dS
dq
— предельные издержки.

246
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Отсюда следует: чтобы прибыль была максимальной, необходимо равенство предельного дохода и предельных издержек, а также отри(
цательный знак второй производной прибыли по количеству продук(
ции:
2 2
2 2
2 2
d P
d (P q)
d S
0, т.е.
0.
dq dq dq
×
<
−
<
(1.21)
Это соотношение позволяет найти оптимальный размер объема производства при известных (или заданных) функциях цены: Z = f(q)
и издержек: S = g(q).
Проведем анализ на оптимальность объема производства по пред(
приятию. Предприятие должно найти такой объем производства про(
дукции, при котором оно извлекло бы наибольший доход.
В данном разделе рассмотрены несколько вариантов проведения предельного анализа, предложенных в книге Г.В. Савицкой «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», и способ, изложенный в книге А.Д. Шеремета, Е.В. Негашева, Р.С. Сайфулина «Методика фи(
нансового анализа». Согласно Г.В. Савицкой, существует несколько способов определения оптимального объема производства: бухгалтер(
ско(аналитический; графический; статистический.
Сущность бухгалтерско#аналитического способа состоит в сопо(
ставлении предельного дохода и предельных издержек. Если предель(
ный доход больше предельных издержек, то дальнейший рост выпус(
ка продукции увеличивает общую сумму прибыли, и наоборот.
Следовательно, для максимизации прибыли предприятие должно рас(
ширять объем производства до тех пор, пока предельный доход выше предельных издержек, и прекратить расширение производства, как только предельные издержки начнут превосходить предельный доход.
Данные табл. 1.11 показывают, что самый выгодный объем произ(
водства при 7 тыс. шт. изделий. Затем предельные издержки уже пре(
восходят предельный доход, что явно неблагоприятно для предприя(
тия. Следовательно, до 7 тыс. шт. предприятию выгодно производить продукцию, но сверх этой величины производство неэффективно.
Сущность статистического метода заключается в том, что на ос(
новании массовых данных исследуется зависимость предельного до(
хода и предельных издержек от объема реализации продукции.
Проведем анализ на оптимальность объема продукции, используя данные табл. 1.12.

Глава 1. Анализ финансовых результатов
247
Таблица 1.12
Максимизация прибыли на основе предельного дохода
Объем
Цена, руб.,
Общий
Общие
Прибыль,
Предель(
Предель(
продукции,
Z
доход издержки,
тыс. руб., ный доход,
ные тыс. шт.,
(выручка),
тыс. руб.,
P
тыс. руб.,
издержки,
q тыс. руб.,
S
d (Z
× q)
тыс. руб.,
Z
× q dS
1 2
3 4
5 6
7 0
250 0
210
–210
—
—
1 240 240 350
–110 240 140 2
230 460 480
–20 220 130 3
220 660 600
+60 200 120 4
210 840 710
+130 180 110 5
200 1 000 810
+190 160 100 6
190 1 140 915
+225 140 105 7
180 1 260 1 030
+230 120 115 8
170 1 360 1 155
+205 100 125 9
160 1 440 1 300
+140 80 140 10 150 1 500 1 450
+45 60 155
Анализ зависимости между ценой и количеством продукции в ди(
намике позволяет выбрать для функции спроса линейную форму свя(
зи вида Z = a
0
+ a
1
q. По методу наименьших квадратов определяются неизвестные параметры a
0
и a
1 на основе составления и решения систе(
мы нормальных уравнений вида
0 1
i i
2 0
i
1
i i
i n a a
q
Z ,
a q
a q
Z
q ,
⎧ × +
=
⎪
⎨
+
=
×
⎪⎩
∑ ∑
∑
∑
∑
(1.22)
где n — число наблюдений (лет);
q i
— количество продукции в натуральном выражении, шт.;
Z
i
— цена единицы продукции, руб.
Решение.
0 1
0 1
10a
55a
2200,
55a
385a
9900.
+
=
⎧
⎨
+
=
⎩
Разделив показатели первого уравнения на 10, а второго на 55,
получим
0 1
0 1
a
5,5a
220,
a
7,0a
180.
+
=
⎧
⎨ +
=
⎩

248
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Вычтя из первого уравнения второе, получим: –1,5a
1
= 40, отсюда a
1
= –26,7.
Подставим это выражение в первое уравнение, получим a
0
– 146,9 =
= 220, отсюда a
0
= 366,9.
После проведения расчетов получим эмпирическую функцию спроса
Z = 366,9 – 26,7q.
Анализ зависимости между издержками и количеством продук(
ции в динамике позволяет для функции издержек выбрать также ли(
нейную форму связи вида S = b
0
+ b
1
q. Неизвестные параметры b
0
и b
1
также находятся по методу наименьших квадратов путем составления и решения системы нормальных уравнений вида:
0 1
i i
2 0
i
1
i i
i n b b
q
S ,
b q
b q
S
q ,
⎧ × +
=
⎪
⎨
+
=
×
⎪⎩
∑ ∑
∑
∑
∑
(1.23)
где
S
i
— себестоимость единицы продукции.
Решение.
0 1
0 1
10b
55b
1863,
55d
385b
8800.
+
=
⎧
⎨
+
=
⎩
Разделив показатели первого уравнения на 10, а второго на 55,
получим:
0 1
0 1
b
5,5b
186,3,
b
7,0b
160,0.
+
=
⎧
⎨ +
=
⎩
Вычтя из первого уравнения второе, получим: –1,5b
1
= 26,3, отсю(
да b
1
= –17,5. Подставив это выражение в первое уравнение, получим:
b
0
– 96,3 = 186,3, отсюда b
0
= 282,6.
В окончательном виде имеем следующую эмпирическую функцию издержек:
S = 282,6 – 17,5q.
Теперь проведем расчеты предельного дохода и предельных из(
держек и, приравнивая их друг к другу, найдем величину оптимально(
го объема продукции:
Z = 366,9 – 26,7q;
S = 282,6 – 17,5q;
Z
× q = 366,9q – 26,7q
2
;

Глава 1. Анализ финансовых результатов
249
d(Z q)
dS
366,9 53,4q;
17,5;
dq dq
×
=
−
= −
366,9 – 53,4q = –17,5, или 366,9 + 17,5 = 53,4q, т.е. q = 384,4 : 53,4 =
= 7,2 тыс. шт.
Приведенные расчеты показывают, что оптимальный объем про(
дукции составляет 7,2 тыс. шт.
При таком объеме выручка от реализации составит
Z
× q = 180 × 7,2 = 1296 тыс. руб.
Издержки производства и реализации продукции:
S
× q = (1030 : 7) × 7,2, или 147 · 7,2 = 1058 тыс. руб.
Прибыль:
Р = Z
× q – S × q = 1296 – 1058 = 238 тыс. руб.
Следовательно, данному предприятию нужно придерживаться стратегии наращивания объема продукции до 7,2 тыс. шт. при усло(
вии, что себестоимость его продукции существенно не повысится в бли(
жайшей перспективе.
Более предпочтительным является способ предельного анализа,
предложенный в работе А.Д. Шеремета, Е.В. Негашева и Р.С. Сайфу(
лина, позволяющий оптимизировать не только объем продукции, но также издержки производства и сумму прибыли.
Проведем анализ на оптимальность объема производства по пред(
приятию (табл. 1.13).
Таблица 1.13
Исходные данные для предельного анализа
Показатели
Базис(
Годы ный год
1 2
3 4
5
Производство продукции в натуральном выражении
(q i
), шт.
952 966 1 050 1 166 1 257 1 300
Цена одного набора мебели (z i
), руб.
16 359 16 758 16 779 15 425 14 488 14 500
Затраты (издержки произ(
водства) по полной себе(
стоимости (s i
× q i
), тыс. руб.
11 232 11 331 12 993 13 292 13 395 13 650
Выручка от реализации продукции (z i
× q i
), тыс. руб. 15 574 16 188 17 618 17 986 18 211 18 850
Прибыль (Р), тыс. руб.
4 342 4 857 4 625 4 694 4 816 5 200

250
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Анализ зависимости между ценой и количеством продукции в ди(
намике позволяет выбрать для функции спроса линейную форму свя(
зи вида Z = a
0
+ a
1
q. По методу наименьших квадратов определяются неизвестные параметры a o
и a
1 на основе составления и решения систе(
мы нормальных уравнений вида
0 1
i i
2 0
i
1
i i
i n a a
q
Z ,
a q
a q
Z
q ,
⎧ × +
=
⎪
⎨
+
=
×
⎪⎩
∑ ∑
∑
∑
∑
где n — число наблюдений (лет).
Подставив в приведенную формулу данные из табл. 1.13, получим следующее выражение:
0 1
0 1
6a
6691a
94 309,
6691a
7 571565a
104 426 912.
+
=
⎧
⎨
+
=
⎩
Решение.
Разделив первое уравнение на 6, а второе на 6691, получим а
0
+ 1115,17а
1
= 15 718,17,
а
0
+ 1131,60а
1
= 15 607,07.
Вычтем из первого уравнения второе, получим: –16,43 а
1
= 111,1,
отсюда а
1
= –6,762.
Подставим значение а
1 в первое уравнение: а
0
– 7540,78 = 15 718,17,
отсюда а
0
= 23 258,95.
После проведения расчетов получим эмпирическую функцию спроса
Z = 23 258,95 – 6,762q.
Анализ зависимости между издержками и количеством продук(
ции в динамике позволяет для функции издержек выбрать также ли(
нейную форму связи вида S = b
0
+ b
1
× q. Неизвестные параметры b
0
и b
1
также находятся по методу наименьших квадратов на основе со(
ставления и решения системы нормальных уравнений вида
0 1
i i
2 0
i
1
i i
i n b b
q
S ,
b q
b q
S
q .
⎧ × +
=
⎪
⎨
+
=
×
⎪⎩
∑ ∑
∑
∑
∑
Подставим в приведенную формулу данные табл. 1.13, получим следующее выражение:
0 1
0 1
6b
6691b
68 548,
6691d
7 571565b
75 892 568.
+
=
⎧
⎨
+
=
⎩