Файл: Э. А. мАркАрьян, Г. П. ГерАсименко, с. Э. мАркАрьян экономический анализ хозяйственной деятельности.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 27.04.2024
Просмотров: 184
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Глава 1. Анализ финансовых результатов
259
где Кр
ПФ
— рентабельность производственных фондов;
P
Q
Êð
— рентабельность реализованной продукции;
f — фондоотдача;
К
об
— оборачиваемость материальных оборотных активов;
Р
Н
— прибыль до налогообложения;
F — среднегодовая стоимость основных средств основного вида дея(
тельности;
E
М
— среднегодовая сумма материальных оборотных активов (запасов).
Анализ показателей рентабельности производственных фондов осуществляется по данным форм № 1 и 2 бухгалтерской и формы № 11
статистической отчетности.
Данные для расчета рентабельности производственных фондов приведены в табл. 1.18.
Таблица 1.18
Исходные данные для расчетов показателей рентабельности
производственных фондов
№
Показатели
Обозна(
За преды(
За отчет(
Отклоне(
п/п чение дущий год ный год ние (+, –)
А
1 2
3 4
5 1 Прибыль до налогообложения,
тыс. руб.
Р
Н
9 350 10 170
+820 2 Выручка от продажи товаров,
работ, услуг, тыс. руб.
Q
Р
57 800 54 190
–3 610 3 Средняя стоимость основных производственных фондов,
тыс. руб.
F
30 250 35 000
+4 750 4 Средняя стоимость материаль(
ных оборотных активов,
тыс. руб.
E
М
16 750 17 000
+250 5 Рентабельность реализации (оборота), %
(стр. 1 : стр. 2 · 100)
Кp
Q
16,18 18,77
+2,59 6 Коэффициент фондоотдачи, руб.
(стр. 1 : стр. 3)
f
1,911 1,548
–0,363 7 Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных акти(
вов, раз (стр. 2 : стр. 4)
К
об
3,451 3,187
–0,264 8 Коэффициент рентабельности производственных фондов, %,
(стр. 1 : (стр. 3 + стр. 4)) · 100
Кр
ПФ
19,89 19,56
–0,33
260
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Как видим, рентабельность производственных фондов снизилась по сравнению с предыдущим годом на 0,33 пункта. Это произошло в ре(
зультате воздействия следующих факторов:
1) Увеличение доли прибыли на рубль реализации продукции привело к росту уровня рентабельности производственных фондов на
3,19 пункта:
ПФ
Q
Q
Q
1 0
об об
0 0
0 0
1 1
1 1
Кр
Кр :
Кр :
;
f f
К
К
⎛
⎞
⎛
⎞
∆
=
+
−
+
⎜
⎟
⎜
⎟
⎝
⎠
⎝
⎠
ПФ
Q
1 1
1 1
Кр
18,77 :
16,18 :
3,19.
1,911 3,451 1,911 3,451
⎛
⎞
⎛
⎞
∆
=
+
−
+
= +
⎜
⎟
⎜
⎟
⎝
⎠
⎝
⎠
2) Уменьшение фондоотдачи основных производственных фондов привело к снижению уровня рентабельности на 3,02 пункта:
ПФ
Q
Q
f
1 1
об об
1 0
0 0
1 1
1 1
Кр
Кр :
Кр :
;
f f
К
К
⎛
⎞
⎛
⎞
∆
=
+
−
+
⎜
⎟
⎜
⎟
⎝
⎠
⎝
⎠
ПФ
f
1 1
1 1
Кр
18,77 :
18,77 :
3,02.
1,548 3,451 1,911 3,451
⎛
⎞
⎛
⎞
∆
=
+
−
+
= −
⎜
⎟
⎜
⎟
⎝
⎠
⎝
⎠
3) Замедление оборачиваемости материальных оборотных акти(
вов привело к снижению уровня рентабельности на 0,5 пункта:
ПФ
Q
Q
об
1 1
об об
1 1
1 0
1 1
1 1
Кр
Кр :
Кр :
;
f f
К
К
⎛
⎞
⎛
⎞
∆
=
+
−
+
⎜
⎟
⎜
⎟
⎝
⎠
⎝
⎠
⎛
⎞
⎛
⎞
∆
=
+
−
+
= −
⎜
⎟
⎜
⎟
⎝
⎠
⎝
⎠
ПФ
об
1 1
1 1
Кр
18,77 :
18,77 :
0,5.
1,548 3,187 1,548 3,451
Таким образом, общее снижение рентабельности по факторам со(
ставляет (в процентных пунктах): + 3,19 – 3,02 – 0,5 = –0,33, что соот(
ветствует общему изменению рентабельности по сравнению с прошлым годом (19,56 – 19,89).
Для характеристики эффективности применения финансовых ре(
сурсов в мировой практике используют показатели рентабельности вложений: в совокупные активы, в чистые активы, в функционирую(
щие активы, в акции других предприятий; собственного капитала.
Рентабельность вложений в предприятие в общем виде определя(
ется по стоимости совокупных активов или чистых активов, имеющих(
1 ... 23 24 25 26 27 28 29 30 ... 55
Глава 1. Анализ финансовых результатов
261
ся в распоряжении предприятия. Для исчисления этих показателей прибыль до налогообложения, или чистая прибыль, или прибыль от продаж делится на общий итог баланса или на стоимость чистых акти(
вов, определяемых как средняя величина. Сопоставление различных видов прибыли со среднегодовой суммой итога баланса либо чистых активов позволяет определить воздействие внешних факторов:
1
Прибыль до налогооблажения
Кр
;
Среднегодовой итог баланса
=
2
Чистая прибыль
Кр
;
Среднегодовой итог баланса
=
3
Прибыль от продажи товаров, продукции, работ, услуг
Кр
Среднегодовой итог баланса
=
Сопоставление Кр
1
и Кр
2
позволяет выявить влияние на доход(
ность предприятия налоговых отчислений.
Далее, сопоставив Кр
1
и Кр
2
с Кр
3
, можно определить влияние на рентабельность предприятия таких операций, как поступление и вы(
плата дивидендов, и других не имеющих непосредственного отноше(
ния к производству и реализации продукции операций.
Наиболее полное представление о рентабельности вложений средств в производственную деятельность предприятия дает отноше(
ние прибыли к функционирующим средствам, особенно, когда в числи(
теле берется прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг.
Функционирующие средства равны стоимости всех средств предпри(
ятия минус стоимость незавершенного строительства и финансовые вложения. Для предпринимателя этот показатель имеет определяю(
щее значение, поскольку в нем учитывается, с одной стороны, прибыль от основной деятельности, а с другой — средства, непосредственно за(
нятые в производственной деятельности.
Рентабельность собственного капитала предприятия позволяет определить эффективность использования инвестированных собствен(
никами средств в предприятие и сравнить ее с возможным получени(
ем дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В запад(
ных странах и США этот показатель служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на фондовой бирже.
Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отноше(
ние чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала,
отражает, на сколько копеек чистой прибыли увеличился каждый рубль собственного капитала. При этом интересно сопоставить рентабель(
262
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
ность всех вложений предприятия с рентабельностью собственного ка(
питала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими пока(
зателями обусловлена привлечением предприятием внешних (заем(
ных) источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемного капитала получает больше прибыли, чем долж(
но уплатить процентов за ресурсы, то разница может быть использо(
вана для повышения отдачи собственного капитала.
Однако в том случае, если рентабельность всего капитала пред(
приятия меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемный капитал,
влияние привлеченного капитала на деятельность предприятия долж(
но быть оценено отрицательно.
Рентабельность финансовых вложений показывает, какой размер доходов (дивидендов, процентов) получил каждый рубль, вложенный в акции, облигации других предприятий и от долевого участия в дея(
тельности других организаций. Необходимые данные для исчисления и анализа показателей рентабельности вложений в предприятие мож(
но получить из форм № 1, 2, 5 (табл. 1.19).
Таблица 1.19
Показатели рентабельности вложений
№
Показатели
Преды(
Отчет( Отклонение (+, –)
п/п дущий ный год год сумма
%
А
1 2
3 4
1 Прибыль до налогообложения,
тыс. руб.
9 350 10 170
+820
+8,77 2 Чистая прибыль, тыс. руб.
6 080 6 610
+530
+8,72 3 Прибыль от продаж, тыс. руб.
8 540 9 170
+630
+7,38 4 Доходы от ценных бумаг и вложений,
тыс. руб.
510 670 160
+31,37 5 Среднегодовая сумма, тыс. руб.:
а) всех активов (вложений)
47 760 53 170
+5 410
+11,33
б) чистых активов
35 054 38 001
+2 947
+8,41 6 Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. руб.*
38 505 40 465
+1 960
+5,09 7 Среднегодовая сумма финансовых вложений, тыс. руб.
2 000 2 600
+600
+30,00 8 Среднегодовая сумма незавершенного строительства, тыс. руб.
900 1 250
+350
+38,89 9 Среднегодовая сумма функциониру(
ющих средств, тыс. руб.
(стр. 5а – стр. 7 – стр. 8)
44 860 49 320
+4 460
+9,94
Глава 1. Анализ финансовых результатов
263
Окончание
№
Показатели
Преды(
Отчет( Отклонение (+, –)
п/п дущий ный год год сумма
%
А
1 2
3 4
10 Рентабельность всех активов
(вложений), %:
а) Кр
1
= стр. 1 : стр. 5а
19,58 19,13
–0,45
б) Кр
2
= стр. 2 : стр. 5а
12,73 12,43
–0,30
в) Кр
3
= стр. 3 : стр. 5а
17,88 17,25
–0,63
Чистых активов, %:
а) Кр
1
= стр. 1 : стр. 5б
26,67 26,76
+0,09
б) Кр
2
= стр. 2 : стр. 5б
17,34 17,39
+0,05
в) Кр
3
= стр. 3 : стр. 5б
24,36 24,13
–0,23 11 Рентабельность собственного капитала, %:
а) Кр
4
= стр. 1 : стр. 6 24,28 25,13
+0,85
б) Кр
5
= стр. 2 : стр. 6 15,72 16,33
+0,54
в) Кр
6
= стр. 3 : стр. 6 22,18 22,66
+0,48 12 Рентабельность функционирующих средств, % (Кр
7
= стр. 3 : стр. 9)
19,04 18,59
–0,45 13 Рентабельность финансовых вложе(
ний, % (Кр
8
= стр. 4 : стр. 7)
25,50 25,77
+0,27
* СК = И
С
+ Д, где СК — величина собственного капитала; И
С
— капитал и резер(
вы (раздел III баланса); Д — доходы будущих периодов.
Данные таблицы показывают, что показатели рентабельности всех средств предприятия и функционирующих средств, исчисленные по сумме общей, чистой прибыли и прибыли от продаж товаров, про(
дукции, работ, услуг снизились по сравнению с прошлым годом соот(
ветственно на 0,45, 0,3 и 0,63 пункта. Это связано с тем, что темпы при(
роста всех вложений (активов) предприятия (11,33%), и в том числе функционирующих (9,94%), выше темпов прироста общей прибыли
(8,77%), чистой прибыли (8,72%) и прибыли от продаж продукции
(7,38%). Причем темпы роста всех активов предприятия выше на
6,2 пункта прироста собственного капитала, что свидетельствует об уве(
личении доли заемного капитала.
Рентабельность собственного капитала предприятия повысилась по сравнению с прошлым годом, причем в наибольшей степени (на
0,85 пункта) по рентабельности, исчисленной по общей прибыли, что связано с опережающими темпами прироста этой прибыли (+8,77%)
по сравнению с темпами прироста чистой прибыли (+8,72%), и при(
были от продаж (+7,38%).
264
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Повышение рентабельности собственного капитала при одновре(
менном снижении рентабельности всех вложений предприятия сви(
детельствует о неэффективном использовании заемного капитала, что особенно наглядно проявляется в снижении показателя рентабельно(
сти функционирующих в производстве активов.
Следует заметить, что наиболее высокий уровень рентабельности наблюдается по финансовым вложениям предприятия (25,77%), что свидетельствует об удачном инвестировании средств в акции и цен(
ные бумаги других предприятий.
Обзорный анализ позволил установить воздействие внешних фак(
торов на уровень рентабельности вложений. Серьезным этапом ана(
лиза рентабельности вложений является выявление и определение размера влияния внутренних факторов.
Остановимся на факторном анализе рентабельности всех вложе(
ний (активов). Чистая прибыль, полученная с 1 руб. всех вложений,
на анализируемом предприятии составила за предыдущий год 0,1273,
или 12,73%, за отчетный год — 0,1243 руб., или 12,43%. Снижение рента(
бельности вложений предприятия составило 0,003 руб., или 0,3 пункта.
На колебения уровня рентабельности вложений (активов) могут оказать влияние изменения рентабельности реализованной продукции и оборачиваемости активов. Взаимосвязь рентабельности вложений с рентабельностью продукции и оборачиваемостью активов может быть выражена следующей формулой:
ч ч
В
Q
об
Р
Р
Q
Кр
Кр
К ,
Q
В
В
=
=
×
=
×
(1.29)
где обозначения показателей приведены в табл. 1.19.
Используя способ цепных подстановок или способ абсолютных разниц, можно определить степень влияния факторов на динамику рентабельности вложений: рентабельности реализованной продукции и оборачиваемости активов.
Данные для расчета рентабельности приведены в табл. 1.19.
1) Увеличение чистой прибыли на 1 руб. оборота по реализации привело к росту рентабельности активов предприятия на 2,03 пункта:
0
В
Q
Q
В
1 0
об
Кр
(Кр
Кр ) К
1,678 1,210 2,03.
∆
=
−
×
= +
×
= +
2) Замедление оборачиваемости всех средств предприятия при(
вело к снижению уровня рентабельности активов на 2,33 пункта:
1 0
В
В
В
Q
об об
1
Кр
(К
К
) Кр
0,191 12,198 2,33.
∆
=
−
×
= −
×
= −
Глава 1. Анализ финансовых результатов
265
Таблица 1.20
Исходные данные для расчетов показателей и факторов
рентабельности всех вложений и чистых активов
№
Показатель
Обозна(
Преды(
Отчет(
Откло(
п/п чение дущий ный год нение год
(+, –)
А
Б
В
1 2
3 1
Чистая прибыль, тыс. руб.
Р
ч
6 080 6 610
+530 2
Выручка от продажи товаров,
продукции, работ, услуг, тыс. руб.
Q
Р
57 800 54 190
–3 610 3
Среднегодовая сумма всех вложений
(активов), тыс. руб.
47 760 53 170
+5 410 4
Среднегодовая сумма чистых активов, тыс. руб.
37 319 40 266
+2 947 5
Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. руб.
38 505 40 465
+1 960 6
Среднегодовая сумма собственного оборотного капитала, тыс. руб.
7 725 9 070
+1 345 7
Рентабельность продаж
(оборота по реализации), %
(стр. 1 : стр. 2)
Кр
Q
10,519 12,198
+1,679 8
Оборачиваемость всех активов, раз
(стр. 2 : стр. 3)
1,210 1,019
–0,191 9
Оборачиваемость чистых активов, раз
(стр. 2 : стр. 4)
1,549 1,346
–0,203 10
Доля чистых активов в сумме всех активов, коэффициент
(стр. 4 : стр. 3)
К
чА
0,780 0,757
–0,023 11
Соотношение собственного капитала и чистых активов, коэффициент
(стр. 5 : стр. 4)
1,032 1,006
–0,026 12
Доля собственного оборотного капи(
тала в сумме собственного капитала,
коэффициент (стр. 6 : стр. 5)
К
М
0,201 0,224
+0,023 13
Оборачиваемость собственного оборотного капитала, раз
(стр. 2 : стр. 6)
7,481 5,975
–1,506 14
Рентабельность всех вложений
(активов), % (стр. 1 : стр. 3)
Кр
В
12,73 12,43
–0,30 15
Рентабельность чистых активов, %
(стр. 1 : стр. 4)
К
чА
16,29 16,42
+0,13
B
чА
СК
С
Е
В
об
К
чА
об
К
СК
чА
К
С
Е
об
К
