Файл: Э. А. мАркАрьян, Г. П. ГерАсименко, с. Э. мАркАрьян экономический анализ хозяйственной деятельности.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 27.04.2024
Просмотров: 172
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Глава 2. Анализ финансового состояния
305
Наличие нематериальных активов свидетельствует о вложении капитала в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собствен(
ность, что характеризует избранную предприятием стратегию как ин(
новационную. Такая стратегия способствует укреплению экономики предприятия и его финансового состояния.
Для целей учета и анализа нематериальных активов используется система показателей, характеризующих динамику и состояние изуча(
емого объекта.
Детальный анализ состояния нематериальных активов следует начинать с оценки их динамики по классификационным группам.
Информация для такого анализа имеется в форме № 5 бухгалтерского отчета и учетных регистрах.
Нематериальные активы неоднородны по своему составу, по ха(
рактеру использования или эксплуатации в процессе производства, по степени влияния на финансовое состояние и результаты хозяйствен(
ной деятельности. Поэтому необходим дифференцированный подход к их оценке. Для этого проводятся классификация и группировка не(
материальных активов по различным признакам.
Наиболее приемлема оценка структуры нематериальных активов по видам, источникам поступления (приобретения), срокам полезно(
го использования, степени правовой защищенности, степени престиж(
ности, степени ликвидности и риска вложений капитала в нематери(
альные объекты, степени использования в производстве и реализации продукции, направлениям выбытия и др.
При анализе динамики и структуры нематериальных активов по видам следует учитывать, что благоприятное влияние на финансо(
вое состояние предприятия оказывает повышение доли средств в объек(
ты интеллектуальной собственности. На анализируемом предприятии нематериальные активы в основном представляют вложения средств в объекты интеллектуальной собственности (патенты на изобретения,
лицензии), приобретения прав пользования земельными участками и природными ресурсами, а также оценку деловой репутации и товар(
ный знак предприятия.
Анализируя динамику структуры нематериальных активов по источникам поступления, необходимо обратить внимание на изме(
нение доли нематериальных активов, полученных за счет средств,
внесенных учредителями, приобретенных за плату и в обмен на дру(
гое имущество либо полученных безвозмездно от юридических и физических лиц.
Если оценивается динамика структуры нематериальных активов по степени правовой защищенности, то целесообразно проанализиро(
306
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
вать изменение удельного веса нематериальных активов, защищенных патентами, лицензиями и авторскими правами.
Приобретение нематериальных активов имеет своей целью полу(
чение экономического эффекта от их использования при производстве продукции (работ, услуг).
Расчет эффективности использования нематериальных активов сопряжен с большими трудностями и требует комплексного подхода.
Например, эффект от приобретения предприятием права исполь(
зования запатентованного производственного опыта и знаний, а так(
же ноу(хау может быть определен только по результатам реализации продукции, произведенной предприятием с использованием лицензии или ноу(хау. Однако объем продаж зависит от множества других фак(
торов (цены, спроса, качества товара и др.) и вычислить изолирован(
ное действие каждого из них очень трудно.
Расчет экономического эффекта (Э
Т
) использования лицензий
(ноу(хау) за период Т может быть осуществлен по формуле
( )
T
t t
t t 0
R
S
Э
,
1 r
=
−
=
+
∑
T
(2.8)
где
T — период использования лицензии (ноу(хау);
R
t
— стоимостная оценка результата использования лицензионной технологии (ноу(хау) в t(м году;
S
t
— затраты, связанные с использованием лицензионной технологии
(ноу(хау) в t(м году;
r — ставка дисконтирования (приведения разновременных затрат к одному моменту времени). Может быть принята средняя годо(
вая процентная ставка банковского кредита, средняя годовая нор(
ма прибыли, нормативный коэффициент эффективности.
Результатом использования лицензии может быть вся выручка от продажи продукции, если ее производство невозможно без данной ли(
цензии, либо может быть только часть продукции, определяемая по стоимости узлов и деталей, изготовленных по новой технологии. Ре(
зультатом может быть часть выручки от продажи продукции, полу(
ченная за счет повышения качества продукции, ее конкурентоспособ(
ности и расширения за счет этого рынков сбыта. Результатом может быть экономия капитальных вложений за счет отказа от проведения собственных исследований. Наконец, результатом может быть эконо(
мия текущих затрат за счет сокращения деятельности производствен(
ного цикла, снижения норм расхода материальных и трудовых ресур(
сов на производство продукции.
Глава 2. Анализ финансового состояния
307
Затраты, связанные с использованием лицензий, складываются из двух частей: 1) из платежей за право пользования лицензиями; 2) те(
кущих затрат на производство и сбыт продукции.
Конечный эффект от использования нематериальных активов вы(
ражается в общих результатах хозяйственной деятельности: в сниже(
нии затрат на производство, увеличении объема продаж продукции,
росте прибыли, повышении платежеспособности и устойчивости фи(
нансового состояния предприятия. Исходя из этого основным прин(
ципом управления динамикой нематериальных активов является со(
отношение: темпы роста отдачи капитала должны опережать темпы роста затрат капитала. В нашем случае темпы роста выручки от прода(
жи продукции или прибыли должны опережать темпы роста немате(
риальных активов.
Таблица 2.5
Анализ эффективности использования нематериальных активов
№
Показатели
Предыду(
Отчет( Отклонение (+, –)
п/п щий год ный год в абс.
в %
сумме
1
Нематериальные активы,
тыс. руб.
500 603
+103
+20,6 2
Выручка от продажи продук(
ции (работ, услуг), тыс. руб.
57 800 54 190
–3 610
–6,2 3
Прибыль от продажи продук(
ции (работ, услуг), тыс. руб.
8 540 9 170
+630
+7,4 4
Рентабельность продаж про(
дукции (работ, услуг)
(стр. 3 : 2), %
14,775 16,922
+2,147 5
Оборачиваемость нематери(
альных активов (стр. 2 : 1), раз
115,600 89,867
–25,733 6
Рентабельность нематериаль(
ных активов (стр. 3 : 1), %
1 708 1 521
–187
Как видно из таблицы, эффективность использования нематери(
альных активов в отчетном году ухудшилась. Рентабельность немате(
риальных активов снизилась на 187 процентных пунктов. Основными факторами изменения рентабельности нематериальных активов явля(
ется изменение рентабельности продажи продукции (работ, услуг)
и оборачиваемостт нематериальных активов.
Взаимосвязь этих показателей можно выразить следующей фор(
мулой
308
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
P
Q
Q
P
НА
Q
НА
Р
Р
об
P
P
P
Q
К
К
К
,
НА
НА
Q
=
=
×
=
×
(2.9)
где P
Q
. Q
P
,
P
Q
Р
К
— известно;
НА — нематериальные активы;
об
НА
P
К
— коэффициент оборачиваемости нематериальных активов.
Влияние на уровень рентабельности нематериальных активов из(
менения рентабельности продаж продукции (работ, услуг) и обора(
чиваемости нематериальных активов можно определить способом разниц абсолютных величин, используя следующий алгоритм расче(
тов:
P
P
0 1
НА
Q
НА
НА
Q
Р
Р
об об
Р
К
К
К
К
К
∆
= ∆
×
+ ∆
×
1. Влияние изменения рентабельности продажи продукции (работ,
услуг):
НА
Р
К
2,147 115,600 248 процентных пунктов.
∆
= +
×
= +
В результате роста рентабельности продаж рентабельность нема(
териальных активов повысилась на 248 процентных пунктов.
2. Влияние изменения оборачиваемости нематериальных активов:
НА
Р
К
25,733 16,922 435 процентных пункта.
∆
= −
×
= −
Замедление оборачиваемости нематериальных активов привело к снижению рентабельности нематериальных активов на 435 процент(
ных пункта.
Совокупное влияние изменения рентабельности продаж и обо(
рачиваемости нематериальных активов привело к снижению рен(
табельности нематериальных активов на 187 % (+248 – 435).
Срок полезного использования нематериальных активов ранжи(
руется по годам в течение до 10 лет и свыше 10 лет. Чем выше доля нематериальных активов с более длительным сроком использования,
тем больше экономический эффект, полученный предприятием.
Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на ин(
вестиционную направленность вложений предприятия, вызванную рыночными отношениями. К долгосрочным финансовым вложениям относятся инвестиции на срок более года в доходные активы (ценные бумаги) других организаций, уставный (складочный) капитал дочер(
них, зависимых и других организаций, государственные ценные бума(
ги, а также займы, предоставленные другим организациям.
Глава 2. Анализ финансового состояния
309
По данным баланса и бухгалтерского учета изучается динамика величины и структуры долгосрочных финансовых вложений по их видам, выявляются причины изменений финансовых вложений за от(
четный период.
Эффективность использования долгосрочных финансовых вложе(
ний характеризуется показателем их доходности. Он определяется от(
ношением полученного дохода (дивидендов, процентов) по акциям, об(
лигациям и другим ценным бумагам к средней стоимости этих финан(
совых вложений.
Анализ эффективности использования долгосрочных инвестиций в доходные активы заключается в изучении динамики рентабельно(
сти вложений, выявлении причин изменения уровня рентабельности.
Средний уровень рентабельности (доходности) финансовых вло(
жений (
ФВ
Р
К
) может варьировать за счет изменений:
■
структуры ценных бумаг, имеющих разный уровень доходности
(К
УДi
);
■
уровня доходности каждого вида ценных бумаг, приобретенных предприятием (
ФВ
Рi
К
).
Расчет влияния этих факторов производится по формуле
ФВ
УДi
ФВ
Р
Рi
К
К
К
=
×
(2.10)
По статье бухгалтерского баланса «Доходные вложения в матери(
альные ценности» отражается остаточная стоимость имущества, пред(
назначенного для сдачи в аренду (лизинг) или в прокат.
Анализ динамики состава и структуры имущества, сданного в ли(
зинг или в прокат, дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста (уменьшения) его стоимости по видам,
изучить изменение структуры доходных вложений в материальные ценности, выявить причины их изменений в отчетном периоде по срав(
нению с предыдущим.
Эффективность использования имущества, сданного в аренду (ли(
зинг) или в прокат, характеризуется показателями их рентабельности
(доходности). Они определяются отношением полученного дохода к средней стоимости имущества, сданного в лизинг или в прокат.
При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на тенденции изменения незавершенного строительства,
поскольку данные активы не участвуют в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение их доли может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяй(
310
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
ственной деятельности предприятия. По данным баланса и бухгалтер(
ского учета необходимо установить целесообразность направления капитальных вложений, их концентрацию на пусковых и важнейших объектах, эффективность использования средств, инвестированных в капитальное строительство.
2.4. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ НАЛИЧИЯ, СТРУКТУРЫ
И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
Изучение динамики состава, структуры и эффективности исполь(
зования оборотных активов составляет наиболее важную часть финан(
сового анализа. Это обусловлено большим количеством видов оборот(
ных активов, высокой скоростью их оборачиваемости, приоритетной ролью оборотных активов в обеспечении рентабельности и платеже(
способности предприятия.
Управление и анализ оборотных активов определяет необходи(
мость предварительной их классификации, которая строится по сле(
дующим основным признакам:
1. По видам оборотные активы подразделяются на запасы сырья,
материалов и полуфабрикатов; запасы готовой продукции; дебитор(
скую задолженность; денежные активы и их эквиваленты.
2. По характеру участия в операционном процессе оборотные ак(
тивы дифференцируются на оборотные активы, обслуживающие про(
изводственный цикл и оборотные активы, обслуживающие финансо(
вый цикл предприятия.
Процесс управления оборотными активами осуществляется в не(
разрывной связи с операционным циклом предприятия.
Важной характеристикой операционного цикла, существенно вли(
яющей на интенсивность формирования прибыли и финансовое со(
стояние предприятия, является общая его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования денежных средств на приобретение производственных запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную им готовую продукцию (выполненные работы, услуги). Продолжительность операционного цикла (ПОЦ)
предприятия определяется по следующей формуле
ПОЦ = ППЗ + ПНП + ПГП + ПДЗ,
где ППЗ — период оборота производственных запасов (сырья, материалов,
полуфабрикатов), дни;
ПНП — период нахождения оборотных активов в форме незавершенного производства продукции, дни;
1 ... 28 29 30 31 32 33 34 35 ... 55
Глава 2. Анализ финансового состояния
311
ПГП — период оборота запасов готовой продукции, дни;
ПДЗ — период инкассации дебиторской задолженности, дни.
В рамках операционного цикла выделяют две основные его состав(
ляющие: производственный и финансовый циклы предприятия.
Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, ис(
пользуемых для обслуживания производственного процесса, начи(
ная с момента поступления (сырья, материалов и полуфабрикатов)
на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. Продолжительность произ(
водственного цикла (ППЦ) предприятия определяется по следую(
щей формуле
ППЦ = ППЗ + ПНП + ПГП.
Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия пред(
ставляет собой период полного оборота денежных средств, инвес(
тированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кре(
диторской задолженности за полученные сырье, материалы и полу(
фабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию. Продолжительность финан(
сового цикла (ПФЦ) предприятия определяется по следующей фор(
муле
ПФЦ = ППЦ + ПДЗ – ПКЗ,
или ПФЦ = ПОЦ – ПКЗ,
где ПКЗ — период оборота кредиторской задолженности, дни.
Рассмотрим систему формирования отдельных циклов обращения оборотных активов предприятия на конкретном примере.
На анализируемом предприятии продолжительность операцион(
ного, производственного и финансового циклов, исходя из данных табл. 1.1, 2.2, 2.7 и 2.14, составила:
■
средний период оборота производственных запасов (сырья, ма(
териалов и полуфабрикатов):
(
)
(
)
0,5 6915 7606 360 7261 360
ППЗ
63 (дня);
32190 9364 41554
×
+
×
×
=
=
=
+
■
средний период оборота незавершенного производства:
(
)
(
)
0,5 2180 2480 360 2330 360
ПНП
20 (дней);
32190 9364 41554
×
+
×
×
=
=
=
+
■
средний период оборота запасов готовой продукции:
312
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
(
)
(
)
0,5 3370 3210 360 3290 360
ПГП
29 (дней);
32190 9364 41554
×
+
×
×
=
=
=
+
■
средний период оборота (инкассирования) дебиторской задол(
женности:
(
)
0,5 3940 4130 360 4035 360
ПДЗ
27(дней);
54190 54190
×
+
×
×
=
=
=
■
средний период оборота (погашения) кредиторской задолжен(
ности:
(
)
(
)
0,5 6740 7110 360 6925 360
ПКЗ
60 (дней).
32190 9364 41554
×
+
×
×
=
=
=
+
Подставляя значения этих показателей в вышеприведенные фор(
мулы получим следующие данные.
1. Продолжительность операционного цикла предприятия: 63 + 20 +
+ 29 + 27 = 139 (дней).
2. Продолжительность производственного цикла предприятия: 63 +
+ 20 + 29 = 112 (дней).
3. Продолжительность финансового цикла предприятия: 63 + 20 +
+ 29 + 27 – 60 = 79 (дней).
Анализ состояния и использования оборотных активов осущест(
вляется в следующем порядке. Прежде всего рассматривается дина(
мика общего объема оборотных активов по сравнению с темпами из(
менения объема реализации продукции и средней суммы всех акти(
вов, а также динамика удельного веса оборотных активов в общей сум(
ме активов предприятия. Оценивая динамику вышеуказанных пока(
зателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Наиболее оп(
тимальным является следующее соотношение показателей, базиру(
ющееся на их взаимосвязи:
P
a
Q
R
B
Т
Т
Т
100,
>
>
>
где
P
Q
Т
,
a
R
Т
, Т
В
— соответственно темпы изменения объема реализации продукции, оборотных активов и общей суммы всех ак(
тивов.
Данное соотношение означает:
■
во(первых, объем продаж возрастает более высокими темпами по сравнению с увеличением оборотных активов предприятия, т.е. те(
кущие ресурсы предприятия используются более эффективно, возра(
стает скорость их оборота;
