Файл: Э. А. мАркАрьян, Г. П. ГерАсименко, с. Э. мАркАрьян экономический анализ хозяйственной деятельности.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 27.04.2024
Просмотров: 158
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
376
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
го из них приводит к снижению другого. Следовательно, оценивать финансовую устойчивость по каждому из рассмотренных коэффици(
ентов в отдельности нецелесообразно, так как уровень их зависит от структуры и специфики деятельности предприятия, а рост (снижение)
не обязательно означает повышение (ослабление) финансовой устой(
чивости.
Для предприятий, имеющих значительные инвестиции в основ(
ные средства, полезно исчислять коэффициент «основные средства/
собственный капитал» (К
ОС/СК
), который показывает, в какой мере эти инвестиции покрываются за счет собственного капитала. Этот коэф(
фициент рассчитывается следующим образом:
ОС/СК
Основные средства
К
Собственный капитал
=
или
ОС
ОС/СК
F
строка 120
К
СК
строк 490, 640
=
=
∑
(2.50)
где
F
ОС
— стоимость основных средств по балансу.
Важным показателем устойчивости финансового состояния явля(
ются обеспеченность оборотных активов и их наиболее значительной части — запасов собственным оборотным капиталом, равная отноше(
нию суммы собственного оборотного капитала соответственно к сто(
имости оборотных активов и запасов предприятия.
Формула исчисления первого показателя К
С
имеет следующий вид:
C
С
а строк 490, 590, 640 строка 190
Е
К
строка 290
R
−
=
=
∑
(2.51)
Второй показатель К
О
определяется с помощью формулы
C
О
строк 490, 590, 640 строка 190
Е
К
Z+H
строк 210, 220
−
=
=
∑
∑
(2.52)
Нормальные ограничения, полученные на основе данных хозяй(
ственной практики, составляют:
К
С
— не менее 0,1,
К
О
≥ 0,6 – 0,8.
1 ... 35 36 37 38 39 40 41 42 ... 55
Глава 2. Анализ финансового состояния
377
При анализе динамики коэффициента обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом следует исходить из того, что соб(
ственными источниками должны быть покрыты необходимые разме(
ры запасов; остальные можно покрывать заемными средствами. При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответ(
ствует обоснованной потребности в них в те периоды, в которых ско(
рость их оборота выше.
Важную характеристику структуры средств (активов) предприя(
тия дает коэффициент имущества производственного назначения
(К
ПИ
), равный отношению суммы основных средств(F
ОС
), капиталь(
ных вложений (F
НС
), производственных запасов (Z
ПЗ
) и незавершен(
ного производства (Z
НП
) к стоимости всего имущества (совокупных активов) предприятия. Вычисляется этот коэффициент по следующей формуле:
OC
HC
ПЗ
НП
ПИ
строк 120, 130, 211,213
F
F
Z
Z
К
В
строка 300
+
+
+
=
=
∑
(2.53)
Нормальным считается следующее ограничение этого показате(
ля: К
ПИ
≥ 0,5. Паритетный принцип вложения средств в имущество про(
изводственной сферы и сферы обращения создает благоприятные ус(
ловия для расширения производственного потенциала и финансовой деятельности.
Для общей оценки финансовой устойчивости предприятия необ(
ходимо проанализировать динамику коэффициента прогноза банкрот(
ства К
Пб
, характеризующего удельный вес чистых оборотных активов в валюте баланса. Он исчисляется по формуле
0
К
a
УК
t
P
У
П
Пб
R
(З
К
r
З
Р
П )
К
,
В
−
+
+ +
+
+
=
(2.54)
Пб строка 290
строк 610, 620, 630, 650, 660
К
строка 300
−
−
=
∑
сумма задолженности участников по взносам в уставный капитал
Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то дан(
ный коэффициент снижается. Исходные данные и результаты расче(
тов указанных коэффициентов, характеризующих финансовую устой(
чивость предприятия, приведены в табл. 2.26.
Как видно из таблицы, наблюдается высокая финансовая незави(
симость предприятия. Хотя коэффициент автономии снизился за анализируемый год на 0,01, однако его фактическое значение на конец
378
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
года составляет 0,75, что в 1,5 раза превышает пороговый уровень (0,5).
Соответственно наблюдается увеличение доли заемного капитала за анализируемый период с 0,24 до 0,245, т.е. на 0,005 пункта и соотноше(
ния заемного и собственного капитала в пользу первого на 0,01 пункта.
На конец года предприятие на 1 руб. собственного капитала привлекло
32 коп. заемного капитала против 31 коп. на начало года (11 540 : 37 170 –
– 32). Повышение финансовой активности сопровождалось увеличени(
ем доли долгосрочного заемного капитала при финансировании акти(
вов в отчетном году с 2,05 до 3,12%, т.е. на 1,07% пункта. Наблюдаемая тенденция способствовала повышению уровня финансовой устойчи(
вости с 0,78 до 0,79 и меры (коэффициента) зависимости от долгосроч(
ного заемного капитала на 0,014, составившей на конец года 0,04.
Талица 2.26
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
№
Показатель
Нор(
На начало На конец
Изме(
п/п мальные периода периода нение ограни(
(года),
(года),
за пери(
чени тыс. руб. тыс. руб.
од (год)
(+, –),
тыс. руб.
А
Б
1 2
3 4
1
Имущество предприятия
48 710 57 620
+8 910 2
Собственный капитал — всего
37 170 43 520
+6 350 2.1 Капитал и резервы
37 020 43 300
+6 280 2.2 Доходы будущих периодов
150 220
+70 3
Заемный капитал – всего
11 540 14 100
+2 560 3.1 Долгосрочные кредиты и займы
1 000 1 800
+800 3.2 Краткосрочные кредиты и займы
3 500 4 700
+1 200 3.3 Кредиторская задолженность
6 740 7 110
+370 3.4 Задолженность перед участниками по выплате доходов
200 350
+150 3.5 Резервы предстоящих расходов
100 140
+40 4
Внеоборотные активы – всего
28 250 34 540
+6 290 4.1 Основные средства
24 550 29 437
+4 887 4.2 Незавершенное строительство
1 000 1 500
+500 5
Собственный оборотный капитал
(стр. 2 + стр. 3.1 – стр. 4)
9 920 10 780
+860 6
Оборотные активы — всего
20 460 23 080
+2 620
Глава 2. Анализ финансового состояния
379
Продолжение
№
Показатель
Нор(
На начало На конец
Изме(
п/п мальные периода периода нение ограни(
(года),
(года),
за пери(
чени тыс. руб. тыс. руб.
од (год)
(+, –),
тыс. руб.
А
Б
1 2
3 4
6.1 Запасы, включая НДС
14 900 16 690
+1 790 6.1.1 Производственные запасы
6 915 7 606
+691 6.1.2 Затраты в незавершенном производстве
2 180 2 480
+300 6.2 Дебиторская задолженность
3 940 4 130
+190 6.2.1 Задолженность участников по взносам в уставной капитал
62 16
–46 6.3 Краткосрочные финансовые вложения
450 600
+150 6.4 Денежные средства
1 170 1 660
+490 6.5 Прочие оборотные активы
—
—
—
6.6 Чистые оборотные активы
(стр. 6 – стр. 6.2.1 – стр. 3.2 –
– стр. 3.3 – стр. 3.4 – стр. 3.5)
9858 10764
+906 7
Коэффициент автономии Ка
(стр. 2 : стр. 1)
≤ 0,5 0,76 0,75
–0,01 8
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (К
З/С
)
(стр. 3 : стр. 2)
≤ 1 0,31 0,32
+0,01 9
Коэффициент финансовой устойчивости К
ФУ
(стр. 2 + стр. 3.1) : стр. 1 0,6–0,8 0,78 0,79
+0,01 10 Коэффициент задолженности
К
З
(стр. 3 : стр. 1)
0,23 0,24
+0,01 11 Коэффициент «задолженность/
капитализация», К
З/К
(стр. 3.1 : (стр. 2 + стр. 3.1)
0,026 0,04
+0,014 12 Индекс постоянного актива К
ПА
(стр. 4 – стр. 3.1) : 2 0,73 0,75
+0,02 13 Коэффициент «основные средства/
собственный капитал»
К
ОС/СК
, (стр. 4.1 : стр. 2)
0,66 0,68
+0,02 14 Коэффициент маневренности К
М
(стр. 2 + стр. 3.1 – стр. 4) : стр. 2
≥ 0,5 0,27 0,25
–0,02
380
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Окончание
№
Показатель
Нор(
На начало На конец
Изме(
п/п мальные периода периода нение ограни(
(года),
(года),
за пери(
чени тыс. руб. тыс. руб.
од (год)
(+, –),
тыс. руб.
А
Б
1 2
3 4
15 Коэффициент обеспеченности оборот(
ных активов собственным оборотным капиталом (стр. 5 : стр. 6)
≥ 0,1 0,48 0,47
–0,01 16 Коэффициент обеспеченности запа(
сов собственным оборотным капиталом К
О
(стр. 5 : стр. 6.1)
≥ 0,6 – 0,8 0,67 0,65
–0,02 17 Коэффициент соотношения мобиль(
ных и иммобилизованных средств
К
М/И
(стр. 6 : стр. 4)
0,72 0,67
–0,05 18 Коэффициент имущества производ(
ственного назначения К
ПИ
((стр. 4.1 + стр. 4.2 + стр. 6.1.1 +
+ стр. 6.1.2) : стр. 1)
≥ 0,5 0,71 0,71
—
19 Коэффициент прогноза банкротства
К
Пб
(стр. 6.6 : стр. 1)
0,202 0,187
–0,015
Большая часть собственного капитала используется во внеоборот(
ных активах. Причем эта тенденция продолжает усугубляться. За рассматриваемый период индекс постоянного актива увеличился на 0,02
и на конец года размер постоянных активов, приходящийся на 1 руб. соб(
ственного капитала, составил 75 коп., в том числе средств труда — 68 коп.
Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложил(
ся низкий уровень маневренности собственного капитала: фактическое значение коэффициента маневренности за год снизилось на 0,02 и на конец года составляет 0,24, что в 2,1 раза ниже допустимой границы.
В связи с этим наблюдается снижение обеспеченности оборотных ак(
тивов, в том числе запасов собственным оборотным капиталом.
На предприятии довольно высокий удельный вес составляет иму(
щество производственного назначения. Коэффициент имущества про(
изводственного назначения составляет 0,71 пункта. Это привело к сни(
жению уровня мобильности имущества: коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств снизился по сравнению с на(
чалом года на 0,05 и составил на конец года 0,67.
За рассматриваемый период финансовое положение предприятия еще более ухудшилось. Об этом свидетельствует падение коэффици(
Глава 2. Анализ финансового состояния
381
ента прогноза банкротства на 0,015, т.е. произошло снижение доли чи(
стых оборотных активов в общей сумме актива баланса.
Следовательно, для выхода из кризисного финансового положе(
ния и его стабилизации предприятию необходимо проводить эконо(
мическое и финансовое оздоровление.
2.7. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ
Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в лю(
бой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обя(
зательства, т.е. быть платежеспособным, или краткосрочные обязатель(
ства, т.е. быть ликвидным.
Платежеспособность организации — внешний признак ее финан(
совой устойчивости. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами погашать свои платежные обяза(
тельства. Различают долгосрочную и текущую платежеспособность.
Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность орга(
низации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной пер(
спективе.
Способность организации рассчитываться по своим краткосроч(
ным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью.
Организация считается платежеспособной, когда она в состоянии вы(
полнить свои краткосрочные обязательства, привлекая оборотные ак(
тивы.
Предприятие считается платежеспособным, если его общие акти(
вы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Пред(
приятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосроч(
ные обязательства. При этом важно учитывать, что для успешного управления финансовой деятельностью предприятия наличные (де(
нежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (не(
совпадение момента потребности в них и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансово(
му состоянию предприятия.
Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидно(
сти предприятия нужно сравнивать показатели балансового отчета по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравне(
ния определяют аналитические абсолютные и относительные показа(
тели.
В мировой практике для определения платежеспособности пред(
приятия используется такой абсолютный показатель, как превышение всех активов над внешними обязательствами. Он представляет собой
382
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
разницу между всеми активами предприятия и долгосрочными и крат(
косрочными долгами. Если предприятие не в состоянии выполнить свои внешние обязательства за счет всех своих активов, оно может быть признано неплатежеспособным.
Для более точной оценки платежеспособности предприятия в оте(
чественной практике исчисляется величина чистых активов и анали(
зируется их динамика. Чистые активы представляют собой превыше(
ние активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет.
В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников
(учредителей) по взносам в уставный капитал.
Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления),
внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.
Чистые активы — это реальный собственный капитал предприя(
тия. Поэтому при оценке использования собственного капитала, опре(
делении рентабельности, коэффициентов автономии, соотношения за(
емного и собственного капитала и многих других показателей важен расчет чистых активов.
Информация о стоимости чистых активов содержится в справке к форме № 3 «Отчет об изменениях капитала» и раскрывается в бух(
галтерском балансе.
Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в табл. 2.27.
Таблица 2.27
Расчет чистых активов (в балансовой оценке), тыс. руб.
№
Статья баланса
Код строки
На начало
На конец п/п баланса года года
А
Б
В
1 2
Активы
1
Нематериальные активы
110 500 603 2
Основные средства
120 24 550 29 437 3
Незавершенное строительство
130 1 000 1 500 4
Доходные вложения в материальные ценности
135
—
—
5
Долгосрочные финансовые вложения
140 2 180 2 975 6
Отложенные налоговые активы
145 20 25 7
Прочие внеоборотные активы
150
—
—
Глава 2. Анализ финансового состояния
383
Окончание
№
Статья баланса
Код строки
На начало
На конец п/п баланса года года
А
Б
В
1 2
8
Запасы
210 12 665 13 696 9
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
220 2 235 3 004 10
Дебиторская задолженность*
230, 240 3 878 4 114 11
Краткосрочные финансовые вложения
250 450 600 12
Денежные средства
260 1 170 1 660 13
Прочие оборотные активы
270
—
—
14
Итого активы (сумма стр. 1—13)
48 648 57 604
Пассивы
15
Долгосрочные кредиты и займы
510 1 000 1 800 16
Отложенные налоговые обязательства
515
—
—
17
Прочие долгосрочные обязательства
520
—
—
18
Краткосрочные кредиты и займы
610 3 500 4 700 19
Кредиторская задолженность
620 6 740 7 110 20
Задолженность участникам (учредите(
лям) по выплате доходов
630 200 350 21
Резервы предстоящих расходов
650 100 140 22
Прочие краткосрочные обязательства
660
—
—
23
Итого пассивы, исключаемые из стои(
мости активов (сумма стр. 15—22)
11 540 14 100 24
Стоимость чистых активов
(стр. 14. – стр. 23)
37 108 43 504
в % к совокупным активам
(стр. 24 : стр. 14
× 100)
76,28 75,52 25
Уставный капитал
410 12 400 12 400 26
Чистые активы к уставному капиталу
(стр. 24 : стр. 25), раз
2,99 3,51
*
Сумма дебиторской задолженности показана за вычетом задолженности участ(
ников (учредителей) по взносам в уставный капитал, составившей на начало года 62 тыс.
руб., на конец года — 16 тыс. руб.
Представленный расчет показывает, что анализируемое предпри(
ятие располагает чистыми активами, сумма которых по сравнению с на(
чалом года увеличилась на 6396 тыс. руб., или на 17,2% (6396 : 37 108
×
