Файл: Э. А. мАркАрьян, Г. П. ГерАсименко, с. Э. мАркАрьян экономический анализ хозяйственной деятельности.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 27.04.2024
Просмотров: 151
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Глава 2. Анализ финансового состояния
407
можности у предприятия восстановить свою платежеспособность в те(
чение полугода.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимаю(
щий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев отсутствует реальная возможность вос(
становить платежеспособность.
Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен двум,
а коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным обо(
ротным капиталом больше или равен 0,1, рассчитывается коэффици(
ент утраты платежеспособности К
У
за период равный трем месяцам по следующей формуле:
П1
П1
П0
У
3
К
(К
К )
Т
К
2
+
−
=
(2.73)
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значе(
ние больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у пред(
приятия не утратить платежеспособность в ближайшие три месяца.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значе(
ние меньше 1, характеризует наличие реальной угрозы у предприятия в ближайшие три месяца утратить платежеспособность.
На основании полученных значений критериальных коэффици(
ентов в сопоставлении с нормативными и коэффициентов восстанов(
ления (утраты) платежеспособности в определенный период времени формулируются окончательные выводы, с учетом которых принима(
ются решения об оценке структуры баланса предприятия и состоянии его платежеспособности.
Структура баланса предприятия признается неудовлетворитель(
ной, а оно неплатежеспособным, если значение коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом ниже нормативного, а у предпри(
ятия отсутствует реальная возможность восстановить свою платеже(
способность (значение коэффициента восстановления платежеспособ(
ности менее 1).
В том случае, когда выявлена реальная возможность у предприя(
тия восстановить свою платежеспособность в течение шести месяцев
(коэффициент восстановления платежеспособности более 1), то реше(
ние о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предпри(
ятие неплатежеспособным может быть отложено на срок до шести ме(
сяцев.
408
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Если значение критериальных коэффициентов или одного из них соответствует нормативному или превышает его, то структура балан(
са оценивается удовлетворительно, а предприятие платежеспособным при условии, что отсутствует прогноз банкротства его на ближайшие три месяца (коэффициент утраты платежеспособности больше 1). Если же при благополучном значении критериальных коэффициентов вы(
явлено, что у предприятия в ближайшие три месяца имеется реальная угроза утратить платежеспособность (коэффициент утраты платеже(
способности меньше 1), то оно признается состоятельным, но ставит(
ся на соответствующий учет в федеральном управлении по делам о не(
состоятельности (банкротстве).
Для оценки удовлетворительности структуры баланса анализиру(
емого предприятия составим аналитическую табл. 2.32 по данным фор(
мы № 1.
Таблица 2.32
Оценка структуры баланса
Наименование показателя
На начало На конец
Норма года года коэффи(
циента
А
1 2
3 1. Коэффициент текущей ликвидности, К
П
1,90 1,83
Не менее 2 2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, К
С
0,48 0,47
Не менее 0,1 3. Коэффициент восстановления платежеспособ(
ности за период, равный шести месяцам, К
В
0,90*
Не менее 1
* 1,83 + 6 : 12
× (1,83 — 1,90) : 2 = 0,96.
Приведенные расчеты критериальных коэффициентов и анализ их динамики дают основание признать структуру баланса неудовлет(
ворительной, а предприятие неплатежеспособным. Более того, у пред(
приятия отсутствует реальная возможность восстановить свою плате(
жеспособность в ближайшие шесть месяцев.
В такой ситуации предприятию необходимо разработать конкрет(
ный план действий, предусматривающий все возможные меры восста(
новления платежеспособности.
В мировой практике для этих целей используют прогноз по фор(
ме бухгалтерского баланса. Составление прогноза начинается с уста(
новления балансовых соотношений, т. е. зависимости изменения раз(
личных статей баланса. Из формулы расчета коэффициента текущей ликвидности видно, что формальными факторами его роста выступа(
Глава 2. Анализ финансового состояния
409
ют опережающие темпы наращивания текущих активов по сравнению с темпами роста краткосрочных обязательств (текущих пассивов), либо сокращение объема текущей краткосрочной задолженности. Однако само по себе сокращение краткосрочных обязательств приведет к от(
току денежных либо других оборотных средств. Поэтому наращива(
ние текущих активов рассматривается не только как формальный, но и наиболее приемлемый путь восстановления платежеспособности предприятия. Очевидно, что увеличение текущих активов должно осу(
ществляться за счет прибыли, получаемой в прогнозируемом периоде.
Это приведет к увеличению собственного капитала по статье нерас(
пределенной прибыли. Следовательно, для достижения нормативного
(двукратного) превышения текущих активов над текущими пассива(
ми, обеспечивающего восстановление платежеспособности предприя(
тия, необходимо обеспечить получение прибыли в прогнозируемом пе(
риоде и направление большей ее части на расширение производства.
Анализируемое предприятие для достижения нормативного зна(
чения коэффициента текущей ликвидности должно обеспечить нара(
щивание текущих активов (при условии, что сумма краткосрочных обязательств не изменилась) до 24 600 тыс. руб. (12 300
× 2), т.е. при(
быль предприятия как источник собственного капитала, направляе(
мая на пополнение оборотных активов в течение прогнозируемых ше(
сти месяцев, должна увеличиться на 2500 тыс. руб. (24 600 – 22 100)
1
Если предприятие не обеспечивает устойчивые темпы роста ос(
новных показателей хозяйственной деятельности, то для восстанов(
ления платежеспособности оно вынуждено прибегнуть к чрезвычай(
ным мерам:
1) продаже части недвижимого имущества;
2) увеличению уставного капитала путем дополнительной эмис(
сии акций;
3) получению долгосрочных ссуд или займа на пополнение обо(
ротных средств.
1
Оборотные активы на конец года минус расходы будущих периодов и минус про(
сроченная дебиторская задолженность.
ГЛАВА 3
АНАЛИЗ
ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
3.1. ОСНОВНЫЕ КРИТЕРИИ
Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается в немалой степени его деловой активностью.
Главными качественными и количественными критериями дело(
вой активности предприятия являются:
n широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;
n репутация предприятия;
n степень выполнения плана по основным показателям хозяй(
ственной деятельности;
n обеспечение заданных темпов их роста;
n уровень эффективности использования ресурсов предприятия
(капитала);
n устойчивость экономического роста.
Хозяйственная деятельность предприятия может быть охаракте(
ризована различными показателями, основными из которых являют(
ся объем реализации товаров, продукции (работ, услуг), прибыль, ве(
личина активов предприятия (авансированного капитала).
Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоста(
вить темпы их изменения. Наиболее оптимальным является следую(
щее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи:
Т
РН
> T
QP
> T
B
> 100%,
(3.1)
где Т
Р
Н
, Т
Q
Р
, T
B
— соответственно темпы изменения прибыли до налогообло(
жения, объема реализации и суммы активов (капитала).
Данное соотношение означает:
n во(первых, прибыль увеличивается более высокими темпами по сравнению с ростом объема продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения;
Глава 3. Анализ деловой активности
411
n во(вторых, объем продаж возрастает более высокими темпами по сравнению с увеличением активов (капитала) предприятия, т.е. ре(
сурсы предприятия используются более эффективно;
n в(третьих, экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Рассмотренное соотношение в мировой практике получило назва(
ние «золотого правила экономики предприятия». Однако если деятель(
ность предприятия требует значительного вложения средств (капи(
тала), которые могут окупиться и принести выгоду в перспективе,
то вероятны отклонения от этого «золотого правила». Тогда эти от(
клонения не следует рассматривать как негативные. К причинам воз(
никновения таких отклонений относятся:
n приложение капитала в сферу освоения новых технологий про(
изводства;
n переработка, хранение продукции;
n модернизация и реконструкция действующих предприятий.
На анализируемом предприятии сложилось следующее соотноше(
ние:
% к предыдущему году
Прибыль до налогообложения
– 108,8,
Объем продаж
– 93,8,
Активы
– 118,3.
Таким образом, темпы прироста прибыли — 8,8% сопровождают(
ся темпами падения объема продаж продукции — 6,2% при значитель(
ных темпах прироста всех активов предприятия — 18,3%. Данное со(
отношение сложилось под влиянием падения спроса на продукцию,
что повлекло за собой изменение структуры и ассортимента продан(
ной продукции и неэффективное использование экономического по(
тенциала. При этом следует учитывать наличие искажающего влия(
ния инфляции.
3.2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РЕСУРСОВ
Для оценки эффективности использования ресурсов предприятия применяются различные показатели, характеризующие интенсивность использования всех ресурсов (ресурсоотдача) и их видов: основных,
нематериальных и оборотных активов.
Ресурсоотдача показывает объем выручки от реализации продук(
ции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в дея(
тельность предприятия. В мировой практике этот показатель получил
412
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
название коэффициента оборачиваемости вложенного капитала. Его формула такова:
f = Q
P
: B,
(3.2)
где f — ресурсоотдача;
Q
Р
, В — известно (В — берется среднегодовая сумма всех средств).
При анализе динамики этого показателя выявляется тенденция его изменения. Тенденция в сторону роста ресурсоотдачи свидетель(
ствует о повышении эффективности использования экономического потенциала. На анализируемом предприятии выявлена неблагопри(
ятная тенденция:
n ресурсоотдача в отчетном году составила 1,019 руб. против
1,21 руб. в прошлом году, т.е. снизилась на 0,191 руб., или на 15,8%.
Эффективность использования основных фондов измеряется по(
казателями фондоотдачи и фондоемкости.
Показатель фондоотдачи тесно связан с производительностью труда и фондовооруженностью труда. Взаимосвязь между этими по(
казателями можно выразить следующими формулами:
W
R
= Q
P
: R,
(3.3)
Ф = F : R,
(3.4)
P
P
R
Q
Q
F
f
:
W : Ф,
F
R
R
=
=
=
(3.5)
где
R
W
— среднегодовая выработка продукции на одного работника, руб.;
Q
P
— объем реализации продукции, тыс. руб.;
R — среднесписочная численность работников, человек;
Ф — фондовооруженность труда, руб.;
F — среднегодовая стоимость основных производственных фондов,
тыс. руб.;
f — фондоотдача основных производственных фондов, руб.
Таким образом, основным условием роста фондоотдачи является превышение темпов роста производительности труда над темпами ро(
ста фондовооруженности труда.
Используя данные форм № 2 бухгалтерской отчетности, П(4 и 11
статистической отчетности, проведем факторный анализ фондоотда(
чи основных фондов предприятия (табл. 3.1).
Данные таблицы показывают, что снижение фондоотдачи на
18,99% произошло в результате прироста фондовооруженности труда
15,61% при снижении производительности труда на 6,32%. Как видим,
при снижении производительности труда по сравнению с прошлым годом наблюдается повышение фондовооруженности труда работни(
Глава 3. Анализ деловой активности
413
ков. Степень влияния производительности труда и фондовооружен(
ности труда на изменение фондоотдачи определяется с помощью фак(
торного анализа, который проводится способом цепных подстановок.
Для этого произведем последовательно следующие расчеты:
f
0
= W
R0
: Ф
0
= 48 571 : 25 420 = 1,911 руб.;
f
1
= W
R1
: Ф
0
= 45 499 : 25 420 = 1,789 руб.;
f
1
= W
R1
: Ф
1
= 45 499 : 29 387 = 1,548 руб.
Таблица 3.1
Факторный анализ фондоотдачи основных средств
№
Показатель
Прош(
Отчет( Изменение (+, –)
п/п лый год ный год сумма
%
А
Б
1 2
3 4
1
Выручка от продажи продукции,
работ, услуг (без НДС и акцизов),
тыс. руб.
57 800 54 190
–3 610
–6,25 2
Среднесписочная численность работников, человек
1 190 1 191
+1
+0,08 3
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.
30 250 35 000
+4 750
+15,70 4
Среднегодовая выработка продукции на 1 работника, руб. (стр. 1 : стр. 2)
48 571 45 499
–3 072
–6,32 5
Фондовооруженность труда на 1 работника, руб. (стр. 3 : стр. 2)
25 420 29 387
+3 967
+15,61 6
Фондоотдача, руб. (стр. 1 : стр. 3)
1,911 1,548
–0,363
–18,99
Следовательно, на снижение фондоотдачи на 0,363 руб. указан(
ные факторы оказали влияние в следующих размерах:
1. Снижение производительности труда работников привело к сни(
жению фондоотдачи на 0,122 руб.:
∆f
W
= f
1
– f
0
= 1,789 – 1,911 = –0,122 руб.
2. Рост фондовооруженности труда работников снизил фондоот(
дачу на 0,241 руб.:
∆f
Ф
= f
1
– f
1
= 1,548 – 1,789 = –0,241 руб.
Произведенные расчеты показали, что на предприятии неэффек(
тивно используются трудовые ресурсы. Следовательно, необходим детальный анализ причин и размеров упущенных возможностей по(
вышения производительности труда.
Приобретение нематериальных активов имеет своей целью полу(
чение экономического эффекта от их использования при производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг.
414
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Конечный эффект от использования лицензий «ноу(хау» и дру(
гих нематериальных активов выражается в общих результатах основ(
ной и коммерческой деятельности предприятия:
n в росте объема продаж продукции за счет повышения ее каче(
ства и соответствующей надбавки в цене товара;
n конкурентоспособности продукции и расширения рынка сбыта;
n экономии текущих затрат за счет сокращения длительности про(
изводственного (жизненного) цикла;
n снижения норм расхода материальных и трудовых затрат на про(
изводство и сбыт продукции;
n в конечном итоге — увеличении прибыли.
Учитывая это при оценке эффективности использования немате(
риальных активов, также следует исходить из «золотого правила эко(
номики предприятия»: темпы роста выручки от реализации продук(
ции или прибыли должны опережать темпы роста нематериальных активов.
Рассмотрим сложившееся положение на анализируемом предпри(
ятии:
% к прошлому году выручка от реализации продукции
— 93,8,
нематериальные активы
— 101,2.
На предприятии наблюдается неблагоприятная тенденция. Руко(
водству предприятия необходимо рассмотреть обоснованность оцен(
ки нематериальных активов в балансе. На практике нередко завыша(
ют стоимость таких нематериальных активов, как «Деловая репутация фирмы», «Товарный знак фирмы».
Более подробно рассмотрим методику анализа эффективности использования оборотных средств. В хозяйственной практике при ана(
лизе финансового состояния предприятия большое внимание уде(
ляется анализу эффективности использования оборотных средств
(текущих активов), так как именно от скорости превращения их в де(
нежную наличность зависит ликвидность предприятия и его шансы на успех. В этой связи возникает необходимость в установлении и обо(
сновании критерия, показателей эффективности использования обо(
ротных средств и методики их определения.
Критерием эффективности использования оборотных средств (де(
ловой активности) может быть относительная минимизация аванси(
руемых оборотных средств, обеспечивающая получение максимально высоких конечных производственных (объем производства, ассор(
тимент, качество продукции) и финансовых (прибыль, доход) резуль(
татов деятельности предприятия.
Глава 3. Анализ деловой активности
415
Исходя из указанного критерия, эффективность использования оборотных средств может характеризоваться системой показателей:
n коэффициентом опережения темпов роста объема товаров, про(
дукции, работ, услуг над темпами роста средних остатков оборотных средств;
n увеличением реализации товаров, продукции, работ, услуг на 1 руб. оборотных средств;
n относительной экономией (дополнительным увеличением) обо(
ротных средств;
n ускорением оборачиваемости оборотных средств.
Расчеты этих показателей производятся на основании данных финансового плана предприятия, форм № 1 и 2. Исходные данные и ре(
зультаты расчетов представлены в табл. 3.2.
Таблица 3.2
Показатели эффективности использования оборотных средств
Показатель
За преды( Отчетный год,
План Отчетный год дущий тыс. руб.
в %
в %
год,
по факти(
к пре( к преды( к плану тыс. руб.
плану чески дыдуще( дущему му году году
А
1 2
3 4
5 6
Объем реализации продук(
ции в действующих ценах
(без НДС и акцизов)
57 800 49 480 54 190 85,61 93,75 109,52
Средние остатки материаль(
ных оборотных средств
16 750 16 280 17 000 97,2 101,49 104,42
Коэффициент опережения темпов роста объема продук(
ции над темпами роста остат(
ков материальных оборотных средств
0,88 0,92 1,05
Объем реализации продукции на 1 руб. оборотных средств
3,45 3,04 3,19 88,11 92,46 104,93
Относительная экономия (–)
Дополнительное привлече(
ние оборотных средств (+)
+1 940
+1 297 66,86
Из таблицы 3.2 видно, что материальные оборотные средства пред(
приятия использовались в отчетном году по сравнению с прошлым годом неэффективно. Об этом свидетельствует низкое значение коэф(
фициента опережения темпов роста объема продукции над темпами роста остатков материальных оборотных средств (0,92), хотя планом
416
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
предусматривалось более низкое значение этого коэффициента (0,88).
По сравнению с планом использование материальных активов улуч(
шилось, о чем говорит благоприятное соотношение в темпах роста объе(
ма продукции и материальных оборотных средств.
Объем реализации продукции на 1 руб. материальных оборотных средств снизился по сравнению с предыдущим годом на 7,54% вместо планового на 11,89%, и выполнение плана по этому показателю соста(
вило 104,93%. Дополнительное привлечение материальных оборотных средств меньше планового на 643 тыс. руб. (1297 – 1940), или на 33,14%.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств означает эконо(
мию общественно необходимого времени и высвобождение средств из оборота. Это позволяет обходиться меньшей суммой оборотных средств для обеспечения выпуска и реализации продукции или при том же объеме оборотных средств увеличить объем и улучшить качество про(
изводимой продукции.
Факторами ускорения оборачиваемости оборотных средств явля(
ются оптимизация производственных запасов, эффективное исполь(
зование материальных, трудовых и денежных ресурсов, сокращение длительности производственного цикла, сокращение сроков пребыва(
ния оборотных средств в остатках готовой продукции и в расчетах.
Для измерения оборачиваемости оборотных средств используют(
ся следующие показатели:
1) продолжительность одного оборота в днях, вычисляемая по формуле
О
Д
= (СО
× Д) : Q
P
,
(3.6)
где
О
д
— продолжительность одного оборота в днях;
СО — средний остаток оборотных средств;
QP — оборот по реализации продукции (работ, услуг);
Д — количество дней в периоде;
2) коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборо(
тов, совершенных оборотными средствами за изучаемый период. Этот показатель вычисляется по формуле
К
ОБ
= Q
P
: СО;
(3.7)
3) сумма оборотных средств, приходящаяся на 1 руб. реализован(
ной продукции (работ, услуг).
Этот показатель принято называть коэффициентом закрепления,
или загрузки, оборотных средств. Он определяется по формуле
К
З
= СО : Q
P
(3.8)
Показатели оборачиваемости могут исчисляться по всем оборот(
ным средствам в целом и отдельно по материальным оборотным сред(
ствам и дебиторской задолженности.
407
можности у предприятия восстановить свою платежеспособность в те(
чение полугода.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимаю(
щий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев отсутствует реальная возможность вос(
становить платежеспособность.
Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен двум,
а коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным обо(
ротным капиталом больше или равен 0,1, рассчитывается коэффици(
ент утраты платежеспособности К
У
за период равный трем месяцам по следующей формуле:
П1
П1
П0
У
3
К
(К
К )
Т
К
2
+
−
=
(2.73)
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значе(
ние больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у пред(
приятия не утратить платежеспособность в ближайшие три месяца.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значе(
ние меньше 1, характеризует наличие реальной угрозы у предприятия в ближайшие три месяца утратить платежеспособность.
На основании полученных значений критериальных коэффици(
ентов в сопоставлении с нормативными и коэффициентов восстанов(
ления (утраты) платежеспособности в определенный период времени формулируются окончательные выводы, с учетом которых принима(
ются решения об оценке структуры баланса предприятия и состоянии его платежеспособности.
Структура баланса предприятия признается неудовлетворитель(
ной, а оно неплатежеспособным, если значение коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом ниже нормативного, а у предпри(
ятия отсутствует реальная возможность восстановить свою платеже(
способность (значение коэффициента восстановления платежеспособ(
ности менее 1).
В том случае, когда выявлена реальная возможность у предприя(
тия восстановить свою платежеспособность в течение шести месяцев
(коэффициент восстановления платежеспособности более 1), то реше(
ние о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предпри(
ятие неплатежеспособным может быть отложено на срок до шести ме(
сяцев.
408
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Если значение критериальных коэффициентов или одного из них соответствует нормативному или превышает его, то структура балан(
са оценивается удовлетворительно, а предприятие платежеспособным при условии, что отсутствует прогноз банкротства его на ближайшие три месяца (коэффициент утраты платежеспособности больше 1). Если же при благополучном значении критериальных коэффициентов вы(
явлено, что у предприятия в ближайшие три месяца имеется реальная угроза утратить платежеспособность (коэффициент утраты платеже(
способности меньше 1), то оно признается состоятельным, но ставит(
ся на соответствующий учет в федеральном управлении по делам о не(
состоятельности (банкротстве).
Для оценки удовлетворительности структуры баланса анализиру(
емого предприятия составим аналитическую табл. 2.32 по данным фор(
мы № 1.
Таблица 2.32
Оценка структуры баланса
Наименование показателя
На начало На конец
Норма года года коэффи(
циента
А
1 2
3 1. Коэффициент текущей ликвидности, К
П
1,90 1,83
Не менее 2 2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, К
С
0,48 0,47
Не менее 0,1 3. Коэффициент восстановления платежеспособ(
ности за период, равный шести месяцам, К
В
0,90*
Не менее 1
* 1,83 + 6 : 12
× (1,83 — 1,90) : 2 = 0,96.
Приведенные расчеты критериальных коэффициентов и анализ их динамики дают основание признать структуру баланса неудовлет(
ворительной, а предприятие неплатежеспособным. Более того, у пред(
приятия отсутствует реальная возможность восстановить свою плате(
жеспособность в ближайшие шесть месяцев.
В такой ситуации предприятию необходимо разработать конкрет(
ный план действий, предусматривающий все возможные меры восста(
новления платежеспособности.
В мировой практике для этих целей используют прогноз по фор(
ме бухгалтерского баланса. Составление прогноза начинается с уста(
новления балансовых соотношений, т. е. зависимости изменения раз(
личных статей баланса. Из формулы расчета коэффициента текущей ликвидности видно, что формальными факторами его роста выступа(
Глава 2. Анализ финансового состояния
409
ют опережающие темпы наращивания текущих активов по сравнению с темпами роста краткосрочных обязательств (текущих пассивов), либо сокращение объема текущей краткосрочной задолженности. Однако само по себе сокращение краткосрочных обязательств приведет к от(
току денежных либо других оборотных средств. Поэтому наращива(
ние текущих активов рассматривается не только как формальный, но и наиболее приемлемый путь восстановления платежеспособности предприятия. Очевидно, что увеличение текущих активов должно осу(
ществляться за счет прибыли, получаемой в прогнозируемом периоде.
Это приведет к увеличению собственного капитала по статье нерас(
пределенной прибыли. Следовательно, для достижения нормативного
(двукратного) превышения текущих активов над текущими пассива(
ми, обеспечивающего восстановление платежеспособности предприя(
тия, необходимо обеспечить получение прибыли в прогнозируемом пе(
риоде и направление большей ее части на расширение производства.
Анализируемое предприятие для достижения нормативного зна(
чения коэффициента текущей ликвидности должно обеспечить нара(
щивание текущих активов (при условии, что сумма краткосрочных обязательств не изменилась) до 24 600 тыс. руб. (12 300
× 2), т.е. при(
быль предприятия как источник собственного капитала, направляе(
мая на пополнение оборотных активов в течение прогнозируемых ше(
сти месяцев, должна увеличиться на 2500 тыс. руб. (24 600 – 22 100)
1
Если предприятие не обеспечивает устойчивые темпы роста ос(
новных показателей хозяйственной деятельности, то для восстанов(
ления платежеспособности оно вынуждено прибегнуть к чрезвычай(
ным мерам:
1) продаже части недвижимого имущества;
2) увеличению уставного капитала путем дополнительной эмис(
сии акций;
3) получению долгосрочных ссуд или займа на пополнение обо(
ротных средств.
1
Оборотные активы на конец года минус расходы будущих периодов и минус про(
сроченная дебиторская задолженность.
ГЛАВА 3
АНАЛИЗ
ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
3.1. ОСНОВНЫЕ КРИТЕРИИ
Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается в немалой степени его деловой активностью.
Главными качественными и количественными критериями дело(
вой активности предприятия являются:
n широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;
n репутация предприятия;
n степень выполнения плана по основным показателям хозяй(
ственной деятельности;
n обеспечение заданных темпов их роста;
n уровень эффективности использования ресурсов предприятия
(капитала);
n устойчивость экономического роста.
Хозяйственная деятельность предприятия может быть охаракте(
ризована различными показателями, основными из которых являют(
ся объем реализации товаров, продукции (работ, услуг), прибыль, ве(
личина активов предприятия (авансированного капитала).
Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоста(
вить темпы их изменения. Наиболее оптимальным является следую(
щее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи:
Т
РН
> T
QP
> T
B
> 100%,
(3.1)
где Т
Р
Н
, Т
Q
Р
, T
B
— соответственно темпы изменения прибыли до налогообло(
жения, объема реализации и суммы активов (капитала).
Данное соотношение означает:
n во(первых, прибыль увеличивается более высокими темпами по сравнению с ростом объема продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения;
Глава 3. Анализ деловой активности
411
n во(вторых, объем продаж возрастает более высокими темпами по сравнению с увеличением активов (капитала) предприятия, т.е. ре(
сурсы предприятия используются более эффективно;
n в(третьих, экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Рассмотренное соотношение в мировой практике получило назва(
ние «золотого правила экономики предприятия». Однако если деятель(
ность предприятия требует значительного вложения средств (капи(
тала), которые могут окупиться и принести выгоду в перспективе,
то вероятны отклонения от этого «золотого правила». Тогда эти от(
клонения не следует рассматривать как негативные. К причинам воз(
никновения таких отклонений относятся:
n приложение капитала в сферу освоения новых технологий про(
изводства;
n переработка, хранение продукции;
n модернизация и реконструкция действующих предприятий.
На анализируемом предприятии сложилось следующее соотноше(
ние:
% к предыдущему году
Прибыль до налогообложения
– 108,8,
Объем продаж
– 93,8,
Активы
– 118,3.
Таким образом, темпы прироста прибыли — 8,8% сопровождают(
ся темпами падения объема продаж продукции — 6,2% при значитель(
ных темпах прироста всех активов предприятия — 18,3%. Данное со(
отношение сложилось под влиянием падения спроса на продукцию,
что повлекло за собой изменение структуры и ассортимента продан(
ной продукции и неэффективное использование экономического по(
тенциала. При этом следует учитывать наличие искажающего влия(
ния инфляции.
3.2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РЕСУРСОВ
Для оценки эффективности использования ресурсов предприятия применяются различные показатели, характеризующие интенсивность использования всех ресурсов (ресурсоотдача) и их видов: основных,
нематериальных и оборотных активов.
Ресурсоотдача показывает объем выручки от реализации продук(
ции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в дея(
тельность предприятия. В мировой практике этот показатель получил
412
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
название коэффициента оборачиваемости вложенного капитала. Его формула такова:
f = Q
P
: B,
(3.2)
где f — ресурсоотдача;
Q
Р
, В — известно (В — берется среднегодовая сумма всех средств).
При анализе динамики этого показателя выявляется тенденция его изменения. Тенденция в сторону роста ресурсоотдачи свидетель(
ствует о повышении эффективности использования экономического потенциала. На анализируемом предприятии выявлена неблагопри(
ятная тенденция:
n ресурсоотдача в отчетном году составила 1,019 руб. против
1,21 руб. в прошлом году, т.е. снизилась на 0,191 руб., или на 15,8%.
Эффективность использования основных фондов измеряется по(
казателями фондоотдачи и фондоемкости.
Показатель фондоотдачи тесно связан с производительностью труда и фондовооруженностью труда. Взаимосвязь между этими по(
казателями можно выразить следующими формулами:
W
R
= Q
P
: R,
(3.3)
Ф = F : R,
(3.4)
P
P
R
Q
Q
F
f
:
W : Ф,
F
R
R
=
=
=
(3.5)
где
R
W
— среднегодовая выработка продукции на одного работника, руб.;
Q
P
— объем реализации продукции, тыс. руб.;
R — среднесписочная численность работников, человек;
Ф — фондовооруженность труда, руб.;
F — среднегодовая стоимость основных производственных фондов,
тыс. руб.;
f — фондоотдача основных производственных фондов, руб.
Таким образом, основным условием роста фондоотдачи является превышение темпов роста производительности труда над темпами ро(
ста фондовооруженности труда.
Используя данные форм № 2 бухгалтерской отчетности, П(4 и 11
статистической отчетности, проведем факторный анализ фондоотда(
чи основных фондов предприятия (табл. 3.1).
Данные таблицы показывают, что снижение фондоотдачи на
18,99% произошло в результате прироста фондовооруженности труда
15,61% при снижении производительности труда на 6,32%. Как видим,
при снижении производительности труда по сравнению с прошлым годом наблюдается повышение фондовооруженности труда работни(
Глава 3. Анализ деловой активности
413
ков. Степень влияния производительности труда и фондовооружен(
ности труда на изменение фондоотдачи определяется с помощью фак(
торного анализа, который проводится способом цепных подстановок.
Для этого произведем последовательно следующие расчеты:
f
0
= W
R0
: Ф
0
= 48 571 : 25 420 = 1,911 руб.;
f
1
= W
R1
: Ф
0
= 45 499 : 25 420 = 1,789 руб.;
f
1
= W
R1
: Ф
1
= 45 499 : 29 387 = 1,548 руб.
Таблица 3.1
Факторный анализ фондоотдачи основных средств
№
Показатель
Прош(
Отчет( Изменение (+, –)
п/п лый год ный год сумма
%
А
Б
1 2
3 4
1
Выручка от продажи продукции,
работ, услуг (без НДС и акцизов),
тыс. руб.
57 800 54 190
–3 610
–6,25 2
Среднесписочная численность работников, человек
1 190 1 191
+1
+0,08 3
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.
30 250 35 000
+4 750
+15,70 4
Среднегодовая выработка продукции на 1 работника, руб. (стр. 1 : стр. 2)
48 571 45 499
–3 072
–6,32 5
Фондовооруженность труда на 1 работника, руб. (стр. 3 : стр. 2)
25 420 29 387
+3 967
+15,61 6
Фондоотдача, руб. (стр. 1 : стр. 3)
1,911 1,548
–0,363
–18,99
Следовательно, на снижение фондоотдачи на 0,363 руб. указан(
ные факторы оказали влияние в следующих размерах:
1. Снижение производительности труда работников привело к сни(
жению фондоотдачи на 0,122 руб.:
∆f
W
= f
1
– f
0
= 1,789 – 1,911 = –0,122 руб.
2. Рост фондовооруженности труда работников снизил фондоот(
дачу на 0,241 руб.:
∆f
Ф
= f
1
– f
1
= 1,548 – 1,789 = –0,241 руб.
Произведенные расчеты показали, что на предприятии неэффек(
тивно используются трудовые ресурсы. Следовательно, необходим детальный анализ причин и размеров упущенных возможностей по(
вышения производительности труда.
Приобретение нематериальных активов имеет своей целью полу(
чение экономического эффекта от их использования при производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг.
414
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Конечный эффект от использования лицензий «ноу(хау» и дру(
гих нематериальных активов выражается в общих результатах основ(
ной и коммерческой деятельности предприятия:
n в росте объема продаж продукции за счет повышения ее каче(
ства и соответствующей надбавки в цене товара;
n конкурентоспособности продукции и расширения рынка сбыта;
n экономии текущих затрат за счет сокращения длительности про(
изводственного (жизненного) цикла;
n снижения норм расхода материальных и трудовых затрат на про(
изводство и сбыт продукции;
n в конечном итоге — увеличении прибыли.
Учитывая это при оценке эффективности использования немате(
риальных активов, также следует исходить из «золотого правила эко(
номики предприятия»: темпы роста выручки от реализации продук(
ции или прибыли должны опережать темпы роста нематериальных активов.
Рассмотрим сложившееся положение на анализируемом предпри(
ятии:
% к прошлому году выручка от реализации продукции
— 93,8,
нематериальные активы
— 101,2.
На предприятии наблюдается неблагоприятная тенденция. Руко(
водству предприятия необходимо рассмотреть обоснованность оцен(
ки нематериальных активов в балансе. На практике нередко завыша(
ют стоимость таких нематериальных активов, как «Деловая репутация фирмы», «Товарный знак фирмы».
Более подробно рассмотрим методику анализа эффективности использования оборотных средств. В хозяйственной практике при ана(
лизе финансового состояния предприятия большое внимание уде(
ляется анализу эффективности использования оборотных средств
(текущих активов), так как именно от скорости превращения их в де(
нежную наличность зависит ликвидность предприятия и его шансы на успех. В этой связи возникает необходимость в установлении и обо(
сновании критерия, показателей эффективности использования обо(
ротных средств и методики их определения.
Критерием эффективности использования оборотных средств (де(
ловой активности) может быть относительная минимизация аванси(
руемых оборотных средств, обеспечивающая получение максимально высоких конечных производственных (объем производства, ассор(
тимент, качество продукции) и финансовых (прибыль, доход) резуль(
татов деятельности предприятия.
Глава 3. Анализ деловой активности
415
Исходя из указанного критерия, эффективность использования оборотных средств может характеризоваться системой показателей:
n коэффициентом опережения темпов роста объема товаров, про(
дукции, работ, услуг над темпами роста средних остатков оборотных средств;
n увеличением реализации товаров, продукции, работ, услуг на 1 руб. оборотных средств;
n относительной экономией (дополнительным увеличением) обо(
ротных средств;
n ускорением оборачиваемости оборотных средств.
Расчеты этих показателей производятся на основании данных финансового плана предприятия, форм № 1 и 2. Исходные данные и ре(
зультаты расчетов представлены в табл. 3.2.
Таблица 3.2
Показатели эффективности использования оборотных средств
Показатель
За преды( Отчетный год,
План Отчетный год дущий тыс. руб.
в %
в %
год,
по факти(
к пре( к преды( к плану тыс. руб.
плану чески дыдуще( дущему му году году
А
1 2
3 4
5 6
Объем реализации продук(
ции в действующих ценах
(без НДС и акцизов)
57 800 49 480 54 190 85,61 93,75 109,52
Средние остатки материаль(
ных оборотных средств
16 750 16 280 17 000 97,2 101,49 104,42
Коэффициент опережения темпов роста объема продук(
ции над темпами роста остат(
ков материальных оборотных средств
0,88 0,92 1,05
Объем реализации продукции на 1 руб. оборотных средств
3,45 3,04 3,19 88,11 92,46 104,93
Относительная экономия (–)
Дополнительное привлече(
ние оборотных средств (+)
+1 940
+1 297 66,86
Из таблицы 3.2 видно, что материальные оборотные средства пред(
приятия использовались в отчетном году по сравнению с прошлым годом неэффективно. Об этом свидетельствует низкое значение коэф(
фициента опережения темпов роста объема продукции над темпами роста остатков материальных оборотных средств (0,92), хотя планом
416
РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
предусматривалось более низкое значение этого коэффициента (0,88).
По сравнению с планом использование материальных активов улуч(
шилось, о чем говорит благоприятное соотношение в темпах роста объе(
ма продукции и материальных оборотных средств.
Объем реализации продукции на 1 руб. материальных оборотных средств снизился по сравнению с предыдущим годом на 7,54% вместо планового на 11,89%, и выполнение плана по этому показателю соста(
вило 104,93%. Дополнительное привлечение материальных оборотных средств меньше планового на 643 тыс. руб. (1297 – 1940), или на 33,14%.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств означает эконо(
мию общественно необходимого времени и высвобождение средств из оборота. Это позволяет обходиться меньшей суммой оборотных средств для обеспечения выпуска и реализации продукции или при том же объеме оборотных средств увеличить объем и улучшить качество про(
изводимой продукции.
Факторами ускорения оборачиваемости оборотных средств явля(
ются оптимизация производственных запасов, эффективное исполь(
зование материальных, трудовых и денежных ресурсов, сокращение длительности производственного цикла, сокращение сроков пребыва(
ния оборотных средств в остатках готовой продукции и в расчетах.
Для измерения оборачиваемости оборотных средств используют(
ся следующие показатели:
1) продолжительность одного оборота в днях, вычисляемая по формуле
О
Д
= (СО
× Д) : Q
P
,
(3.6)
где
О
д
— продолжительность одного оборота в днях;
СО — средний остаток оборотных средств;
QP — оборот по реализации продукции (работ, услуг);
Д — количество дней в периоде;
2) коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборо(
тов, совершенных оборотными средствами за изучаемый период. Этот показатель вычисляется по формуле
К
ОБ
= Q
P
: СО;
(3.7)
3) сумма оборотных средств, приходящаяся на 1 руб. реализован(
ной продукции (работ, услуг).
Этот показатель принято называть коэффициентом закрепления,
или загрузки, оборотных средств. Он определяется по формуле
К
З
= СО : Q
P
(3.8)
Показатели оборачиваемости могут исчисляться по всем оборот(
ным средствам в целом и отдельно по материальным оборотным сред(
ствам и дебиторской задолженности.
