Файл: Бизнесом.docx

Третья форма кредита (2.1) — многократный кредит, осуще­ствляемый с определенными временными интервалами. Расчеты за него носят разовый характер, т.е. с каждой кредитной суммы наступает срок платежа в полном объеме. Здесь также довольно гибкая система кредита. Она позволяет обеспечить некоторую вариативность и разнообразие.

Наконец, наиболее прогрессивная и разнообразная форма кредита — многократный кредит с рассрочкой платежей за каж­дый из них (2.2). Эта форма самая гибкая и вариативная, по­этому для бизнеса она наиболее привлекательна.

Следует особо отметить, что кредиторы не особенно охотно идут на такие формы кредита, при которых гибкость платежей возрастает. Однако по мере стабилизации экономики и увеличе­ния количества активно действующих банков, между которыми будет постоянно нарастать конкуренция, удельный вес гибких форм кредитов будет расти. Банки будут стараться не упустить клиентов, удовлетворить их запросы, если при этом экономиче­ские интересы самих банков не будут ущемлены.

Необходимо также отметить, что все рассмотренные формы кредита (кроме 1.1) реструктуризованы либо по количеству кре­дитов, либо по количеству платежей. Такая реструктуризация — нередко большое благо для предпринимателя, так как позволяет ему выбирать наиболее для него подходящий вариант структуры кредитов и платежей.

Рассмотрим эффективность каждой формы кредитов с пози­ций интересов предпринимателя.

Разовый кредит с разовым платежом. Как уже отмечалось, это самая простая и наиболее распространенная форма кредита в условиях нестабильной экономики и значительной инфляции. При такой форме обе договаривающиеся стороны (кредитор и заемщик) определяют кредитную сумму, срок возврата кредита и процент платежей за пользование им. Все эти договорные па­раметры отражаются в кредитном договоре.

Тогда на основе зафиксированных договорных параметров можно определить величину платы за пользование кредитом по формуле

(9.1)

где F — плата за кредит в абсолютном выражении;

V— величина денежных средств, взятых предпринимате­лем в кредит, в абсолютном выражении;

t_кр — период времени, на который взят кредит, дней;

β — установленная банком плата за кредит в процентах годовых от кредитной суммы.

---

Пример. Допустим, предприниматель берет в банке кредит на сумму 100000 руб. (V = 100000). Плата за кредит установле­на из расчета 40% годовых (β = 40). Кредит берется на срок 90 дней (t_кр = 90).

Тогда по истечении установленного срока заемщик должен вернуть банку занятую сумму и выплатить за использованный кредит F = (40 · 100000 · 90) : 36500 = 9863 руб.

Всего, таким образом, заемщик по истечении срока возврата кредита должен вернуть банку, включая средства погашения долга, общую сумму в размере 109863 руб. Возникает вопрос: Насколько выгоден такой кредит, высока ли его эффективность?

Ведь сумма денежных средств, которую должен выплатить предприниматель за пользование кредитом, не говорит — много это или мало. Вполне возможно, что заемщику такой кредит выгоден. Однако возможно также, что он просто разорителен и на таких разбойничьих условиях его брать ни в коем случае нельзя.

По-видимому, чтобы ответить на поставленный вопрос, величину платежа за пользование кредитом необходимо соизмерить с доходом, который может быть получен от эксплуатации предпринимательского проекта. Только тогда можно будет сде­лать вывод о целесообразности взятия кредита на сформулиро­ванных условиях. Если при этом доход от бизнеса окажется зна­чительным, то можно и нужно брать кредит. В противном слу­чае от него надо решительно отказаться.

Строго говоря, на этот вопрос не так просто ответить, как может показаться на первый взгляд. Дело в том, что оконча­тельный результат в виде дохода от данного бизнеса складывает­ся за весь срок эксплуатации предпринимательского проекта. Именно его надо соизмерять с тем кредитом, который берется предпринимателем. Однако и это еще не все. Ведь кредитная сумма может оказаться только частью инвестицированных в проект средств, а конечный результат обусловлен всеми денежными ресурсами, использованными для реализации проектного решения. Поэтому точный расчет эффективности инвестиций даже при такой простой форме кредита не столь очевиден и будет представлен в данном разделе несколько ниже.

Сейчас выполним расчет только для краткосрочного кредита и бизнеса, функционирующего в пределах одного года. Именно для этого случая оценку эффективности кредита можно произвести по показателю срока его окупаемости. В первом приближении показатель срока окупаемости можно рассчитать по формуле

---

(9.2)

где Т_кр — срок окупаемости кредита, лет;

t — длительность одного оборота оборотных средств процессе нормального функционирования нового дела и полного освоения его производственной мощности, лет;

П — балансовая прибыль предприятия за один обор оборотных средств;

f_c — совокупные платежи за банковский кредит и налоговые платежи в долях от дохода предприятия:

f_c = f_k + f_н ; (9.3)

f_k —доля платежа за банковский кредит из дохода предпри­ятия за один оборот оборотных средств:

(9.4)

f_н = доля налоговых платежей из дохода предприятия за один оборот оборотных средств

(9.5)

Н_с _ совокупные налоговые платежи предприятия за год его деятельности.

Рассмотрим пример определения срока окупаемости кредита при следующих исходных данных:

V = 100000 руб.; t= 0,5 года; П = 200000 руб.; β = 40%;

Н_с = 50000руб.

Вначале рассчитаем совокупные платежи по формулам 9.3, 9.4 и 9.5.

f_k = 40 x 0,5 x 100000 : (100 x 200000) = 0,1;

f_н = 0,5 x 50000 : 200000 = 0,125;

f_с = 0,1 + 0,125 = 0,225.

Тогда срок окупаемости кредита составит:



Таким образом, срок окупаемости кредита составит пример­но 0,3 года. И только предприниматель теперь может ответить на вопрос о том, выгоден ли ему кредит при таком сроке оку­паемости. Если говорить абстрактно, то можно констатировать, что такой кредит на фиксированных выше условиях очень выго­ден, ибо срок его окупаемости слишком незначителен для реального бизнеса.

Формы реструктуризации кредита. Рассмотренная форма кре­дита является простейшей. Остальные формы представляют со­бой реструктуризованные ее варианты, сочетающие в себе раз­личные комбинации структуры самих инвестиций, структуры их погашения заемщиком и структуры платежей за использование кредитными ресурсами.

Прежде всего рассмотрим важнейший вопрос о необходимом информационном обеспечении выполнения всех расчетных опе­рации. С этой целью представим макет информационной табли­цы, которая будет служить основой для определения эффектив­ности кредита.

---

Инвестиции			Порядковый номер временного ин­тервала	Доход
общая потреб­ность	собствен­ные вло­жения	креди­ты		выручка	затра­ты	налоги	платежи за кре­дит	итого
1	2	3	4	5	6	7	8	9

Прокомментируем вопросы заполнения приведенного макета и дальнейшего использования информации для расчета эффек­тивности инвестиций.

В первой графе проставляется общая сумма инвестиционных платежей по всем временным интервалам. Например, на реали­зацию проекта требуется всего 100 тыс. руб., из них в нулевой момент надо вложить 35 тыс. руб., в первый момент — 40 тыс., во второй — 15 тыс. и в четвертый — 10 тыс. руб. Затем по вре­менным интервалам заполняются графы, в которые заносятся собственные вложения предприятия. Так, из существующей потребности в инвестициях собственные вложения предприятия составят 18, 24, 9 и 7 тыс. руб. по соответствующим временным интервалам. Всего, таким образом, собственные вложения пред­приятия в проект составят 58 тыс. руб. из общей потребной суммы 100 тыс. руб. Остальные деньги покрываются за счет кре­дита. По временным интервалам это составит соответственно 17, 16, 6 и 3 тыс. руб., т.е. 42 тыс. руб.

Вся сумма (42 тыс. руб.) может быть взята в кредит сразу, в нулевой момент времени. Однако предприниматель идет иным путем. Он реструктурирует кредитные средства по временным интервалам и заключает договор на кредиты в те моменты, ко­гда по проекту ему потребуются соответствующие денежные ре­сурсы, стремясь тем самым более рационально по времени брать кредиты. На этом он может выиграть, ибо тогда не придется платить излишние средства за пользование кредитом, когда у него нет в нем потребности. Здесь видятся существенные резер­вы повышения эффективности кредита.

Остановимся теперь на доходной составляющей проекта. Сами доходы могут появиться, начиная с первого временного интервала или значительно позже. Все зависит от бизнеса, технологии и плана его создания, а также от периода освоения производственной мощности. Чем быстрее начнет приносить доход новое дело, тем эффективнее при прочих равных условиях оно окажется.

---

Правая сторона макета таблицы заполняется путем расчета чистой прибыли или чистого валового дохода по каждому временному интервалу за весь жизненный цикл проекта. Та­кой расчет выполняется с учетом инфляции по формуле

---