Файл: Конспект лекций Рекомендовано к изданию кафедрой Менеджмент организации и управление инновациями.docx

T
Индекс доходности инвестиций — относительный показатель, характеризующий размер денежных поступлений от операционной (производственной) деятельности, приходящийся на 1 денежную единицу вложенных в проект инвестиционных средств:

_CF_t

---

• 
  совместимость проекта со стратегией кредитования банка;
  
• 
  уровень риска данного проекта;
  
• 
  соответствие временного аспекта проекта требованиям банка;
  

• 
  научно-технические критерии:
  
  • 
    соответствие проекта стратегии НИОКР;
    
  • 
    вероятность технического успеха проекта;
    
  • 
    стоимость и время разработки проекта;
    
  • 
    патентная чистота проекта;
    
  • 
    наличие научно-технических ресурсов для выполнения проекта;
    
• 
  финансовые критерии:
  
  • 
    стоимость НИОКР;
    
  • 
    вложения в производство;
    
  • 
    вложения в маркетинговую стратегию;
    
  • 
    наличие у предприятия собственных источников средств;
    
  • 
    время достижения точки безубыточности и максимальное значение расходов;
    
  • 
    потенциальный годовой размер прибыли от реализации проекта;
    
  • 
    ожидаемая норма прибыли;
    
  • 
    соответствие проекта критериям эффективности, прием- лемым для банка.
    

---

Особенности определения экономической эффективности ин- новационных проектов заключаются в следующем⁶⁹:

1. 
   При оценке эффективности инновационных проектов необхо- димо учитывать не только общую массу дохода, который воз- можно получить за весь срок полезного использования новов- ведения, но и рост дохода в сравнении с аналогом. Выполнение этого требования означает, что при технико-экономическом обосновании выбора наилучшего варианта инновационного проекта следует исходить как из теории сравнительной эффек- тивности, так и из теории абсолютной эффективности.
   
2. 
   При оценке эффективности инновационного проекта необхо- димо различать расчётный год внедрения нововведения, пер- вый год после окончания нормативного срока освоения новов-
   

⁶⁹ Туккель, И. Л. Экономика и финансовое обеспечение инновационной деятельности: Учеб. пособие / И. Л. Туккель, С. Н. Яшин, Е. В. Кошелев, С. А. Марков. СПб.: БХВ-Петербург, 2011. 240 с.: ил. (Учебная ли- тература для вузов).

ведения, начальный год срока полезного использования инно- ваций, срок полезного использования нововведения, последний год срока полезного использования инноваций.

3. 
   При оценке эффективности инновационных проектов в отличие от оценки эффективности инвестиционных проектов следует значительно большее внимание уделять процессу выбора наилучшего варианта из числа возможных.
   
4. 
   Метод оценки эффективности инновационных проектов должен базироваться на системе оценочных показателей, учитывающих государственные интересы, интересы создателей, производите- лей, потребителей и бюджета, в то время как методы оценки эффективности инвестиций дублируют друг друга и позволяют оценить эффективность инвестиционного проекта лишь с пози- ций инвестора при заданных им ограничениях.
   
5. 
   Методы оценки эффективности инновационных проектов должны включать показатели, отражающие интегральный эф- фект от создания, производства и эксплуатации нововведений. Такой подход позволяет определить вклад каждого из участни- ков инвестиционной деятельности в эту эффективность. В от- личие от этого методы оценки эффективности инвестиций поз- воляют определить эффективность лишь у того участника, ко- торый реализует инвестиционный проект.
   
6. 
   Для оценки эффективности инновационного проекта целесооб- разно применять не только методы дисконтирования, но и ме- тоды компаундинга и аннуитета. Появляется возможность рас- считать экономический эффект по каждому году полезного ис- пользования нововведения и в большей степени увязать показа- тели эффективности с реальными хозяйственными процессами, которые будут происходить в экономике. При оценке эффек- тивности инвестиционных проектов затраты и результаты, про- ектируемые на будущее, приводятся к текущему году методом дисконтирования, что затрудняет возможность определения экономического эффекта по каждому шагу полезного исполь- зования инвестиционного проекта и, как следствие, не позволя- ет оценить значения показателей эффективности в ближайшей перспективе.
   
7. 
   При оценке эффективности инновационных проектов следует исходить из возможности использования двух норм дохода на капитал. Одну из них целесообразно использовать для приведе-
   

---

ния единовременных затрат к расчётному году. По своему зна- чению она должна соответствовать норме прибыли, которую гарантирует банк собственнику денежных средств, положенных на депозитный счёт. Вторая норма дохода на капитал использу- ется для согласования интересов инвесторов и производителей нововведения.

К основным принципам оценки эффективности инновационных проектов следует отнести⁷⁰:

• 
  Принцип формирования модели полезного результата;
  
• 
  Принцип формирования модели затрат;
  
• 
  Принцип формирования модели ограниченных ресурсов;
  
• 
  Принцип формирования модели эффективности;
  
• 
  Принцип вариантности;
  
• 
  Принцип учёта фактора времени;
  
• 
  Принцип частного и общего (использования локальных и гло- бальных критериев эффективности);
  
• 
  Принцип интересов участников проекта;
  
• 
  Принцип учёта фактора риска и неопределённости;
  
• 
  Принцип многокритериального выбора.
  

К общим принципам оценки эффективности инвестирования инновационного проекта относят⁷¹:

• 
  Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчётного периода);
  
• 
  Моделирование денежных потоков, включающих все связан- ные с осуществлением проекта денежные поступления и расхо- ды за расчётный период с учётом возможности использования различных валют;
  
• 
  Сопоставимость условий сравнения различных проектов (вари-
  

антов проекта);

• 
  Принцип положительности максимума эффекта;
  
• 
  Учёт фактора времени;
  
• 
  Учёт только предстоящих затрат и поступлений, а также аль- тернативной стоимости используемых в проекте ранее создан- ных ресурсов;
  
• 
  Сравнение ситуаций «с проектом» и «без проекта»;
  

⁷⁰ Туккель И. Л. Экономика

---

и финансовое обеспечение инновационной деятельности: Учеб. пособие / И. Л. Туккель, С. Н. Яшин, Е. В. Кошелев, С. А. Марков. СПб.: БХВ-Петербург, 2011. 240 с.: ил. (Учебная ли- тература для вузов).

⁷¹ Топузов Н. К. Управление инновационными проектами: Учебное пособие / Н. К. Топузов, А. Е. Щелконо- гов, Е. С. Сорокина. Челябинск: Издательский центр ЮУрГУ, 2010. 250 с.

• 
  Количественная оценка и экспертный учёт всех наиболее суще- ственных последствий проекта, как непосредственно экономи- ческих, так и внеэкономических;
  
• 
  Учёт наличия разных участников проекта, несовпадения их ин- тересов и разных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;
  
• 
  Многоэтапность оценки;
  
• 
  Учёт влияния на эффективность проекта возникающей потреб- ности в оборотном капитале;
  
• 
  Учёт влияния инфляции и возможности использования при ре- ализации проекта нескольких валют;
  
• 
  Учёт (в количественной форме) влияния неопределённостей и рисков, сопровождающих реализацию проекта;
  

В ходе анализа влияния инновационных проектов на эффектив- ность производственной, финансовой и инвестиционной деятельно- сти предприятия устанавливается степень изменения обобщающих и частных показателей эффективности деятельности предприятия за счёт суммарного действия всех факторов и каждого фактора в от- дельности⁷².

Проследить степень изменения этих показателей можно на ос- нове расчёта:

• 
  приращения интеллектуального потенциала;
  
• 
  увеличения выручки от продаж;
  
• 
  прироста чистого дохода;
  
• 
  прирост издержек производства;
  
• 
  повышения производительности труда;
  
• 
  и т. п.
  

Данные расчёты позволяют определить противоречия между развитием хозяйственного процесса и реализацией инновационного проекта на предприятии.

---