Файл: Анализ финансового состояния пао Авиакомпания ЮТэйр (20192021 гг.).docx

4) постоянные пассивы (П4):



где КиР – итог третьего раздела баланса («Капитал и резервы»).

Соответствие системе следующих неравенств обеспечивает абсолютную ликвидность баланса:



Первые два неравенства характеризуют текущую ликвидность, два последних – перспективную ликвидность баланса компании.

В таблице представлены результаты анализа ликвидности баланса.
Таблица 3 – Анализ ликвидности баланса ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»

Показатели, тыс. руб.	На 31.12.2019	На 31.12.2020	На 31.12.2021
Исходные данные:
1. Денежные средства	352 228	642 459	4 880 619
2. Краткосрочные финансовые вложения	1 156 214	8 629 440	1 413 716
3. Дебиторская задолженность	27 156 535	10 136 546	29 795 745
4. Запасы	1 851 487	1 181 114	2 431 975
5. НДС	35 578	20 364	18 741
6. Прочие оборотные активы	185 162	180 318	188 961
7. Долгосрочные финансовые вложения	28 256 960	20 469 019	9 665 945
8. Внеоборотные активы	34 668 918	25 859 408	15 079 338
9. Кредиторская задолженность	6 564 390	10 563 059	33 111 069
10. Краткосрочные обязательства	78 799 324	62 654 269	43 993 166
11. Долгосрочные обязательства	16 616 712	16 025 850	23 145 385
12. Капитал и резервы (собственный капитал)	‑30 009 914	‑32 030 470	‑13 329 456
Расчетные показатели:
А. Группы активов:
А1 ‑ наиболее ликвидные активы (п. 1 + п. 2)	1 508 442	9 271 899	6 294 335
А2 ‑ быстрореализуемые активы (п. 3)	27 156 535	10 136 546	29 795 745
А3 ‑ медленно реализуемые активы (п. 4 + п. 5 + п. 6 + п. 7)	30 329 187	21 850 815	12 305 622
А4 ‑ трудно реализуемые активы (п. 8 ‑ п. 7)	6 411 958	5 390 389	5 413 393
Итого общая стоимость активов	65 406 122	46 649 649	53 809 095
Б. Группы пассивов:
П1 ‑ наиболее срочные обязательства (п 9)	6 564 390	10 563 059	33 111 069
П2 ‑ краткосрочные пассивы (п. 10 ‑ п. 9)	72 234 934	52 091 210	10 882 097
П3 ‑ долгосрочные пассивы (п. 11)	16 616 712	16 025 850	23 145 385
П4 ‑ постоянные пассивы (п. 12)	‑30 009 914	‑32 030 470	‑13 329 456
Итого общая стоимость пассивов	65 406 122	46 649 649	53 809 095
И(Д) по группам активов:
излишек (+) или дефицит (‑) по группе наиболее ликвидных активов (А1 ‑ П1)	‑5 055 948	‑1 291 160	‑26 816 734
излишек (+) или дефицит (‑) по группе быстрореализуемых активов (А2 ‑ П2)	‑45 078 399	‑41 954 664	18 913 648
излишек (+) или дефицит (‑) по группе медленно реализуемых активов (А3 ‑ П3)	13 712 475	5 824 965	‑10 839 763
излишек (+) или дефицит (‑) по группе трудно реализуемых активов (А4 ‑ П4)	36 421 872	37 420 859	18 742 849

---

Анализ данных, приведенных в таблице , позволил сделать следующие выводы:

1) стоимость наиболее ликвидных активов должна быть больше стоимости наиболее срочных обязательств. На протяжении всего анализируемого периода данное условие не соблюдалось. В связи с этим сформировался дефицит наиболее ликвидных активов, предназначенных для покрытия наиболее срочных обязательств. Сумма этого дефицита составляла: на 31.12.2019 – 5 055 948 тыс. руб.; на 31.12.2020 – 1 291 160 тыс. руб.; на 31.12.2021 – 26 816 734 тыс. руб. Соотношение наиболее ликвидных активов проиллюстрировано на рисунке 5.



Рисунок 5 – Соотношение наиболее ликвидных активов
и наиболее срочных обязательств ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
за 2019‑2021 гг. (тыс. руб.)

2) стоимость быстро реализуемых активов также должна быть больше стоимости краткосрочных пассивов. В данном случае рассматриваемое условие не соблюдалось только в начале анализируемого периода. В связи с этим имел место дефицит быстро реализуемых активов, предназначенных для покрытия краткосрочных обязательств. Сумма этого дефицита составляла: на 31.12.2019 – 45 078 399 тыс. руб.; на 31.12.2020 – 41 954 664 тыс. руб. В дальнейшем ситуация улучшилась, и указанное условие уже соблюдалось. Сумма излишка на 31.12.2021 по данной группе активов составляла 18 913 648 тыс. руб. Соотношение быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов демонстрирует рисунок 6.



Рисунок 6 – Соотношение быстро реализуемых активов
и краткосрочных обязательств ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
за 2019‑2021 гг. (тыс. руб.)

По состоянию по 31.12.2021 имеющийся излишек по группе быстро реализуемых активов мог быть использован для покрытия дефицита по группе наиболее ликвидных активов;

3) стоимость медленно реализуемых активов также должна быть больше стоимости долгосрочных пассивов. В данном случае рассматриваемое условие соблюдалось на протяжении 2019‑2020 гг., т.е. в начале анализируемого периода. В связи с этим имел место излишек медленно реализуемых активов, предназначенных для покрытия долгосрочных обязательств. Сумма этого излишка составляла: на 31.12.2019 – 13 712 475 тыс. руб.; на 31.12.2020 – 5 824 965 тыс. руб. В дальнейшем ситуация ухудшилась, и указанное условие уже не соблюдалось. Сумма дефицита на 31.12.2021 по данной группе активов составляла 10 839 763 тыс. руб. Соотношение медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов демонстрирует рисунок 7.

---

Рисунок 7 – Соотношение медленно реализуемых активов
и долгосрочных обязательств ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
за 2019‑2021 гг. (тыс. руб.)

4) стоимость трудно реализуемых активов должна быть меньше величины собственного капитала. Только в этом случае у компании будут в наличии собственные оборотные средства, которые являются неотъемлемым условием обеспечения финансовой устойчивости. У компании на протяжении 2019‑2021 гг. отсутствовали собственные оборотные средства. Данное обстоятельство негативно характеризует финансовое состояние компании. Соотношение трудно реализуемых активов и постоянных пассивов представлено на рисунке 8.



Рисунок 8 – Соотношение трудно реализуемых активов
и постоянных пассивов ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
за 2019‑2021 гг. (тыс. руб.)

Учитывая результаты проведенного анализа, следует сделать вывод, что баланс компании на протяжении анализируемого периода оставался преимущественно неликвидным. При этом динамика состояния ликвидности баланса являлась в целом стабильной.

---

Раздел 5. Анализ платежеспособности компании

Анализ платежеспособности компании предполагает расчет следующих показателей:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:



или



где – денежные средства;

– краткосрочные финансовые вложения;

– краткосрочные обязательства;

– наиболее ликвидные активы;

– наиболее срочные обязательства;

– краткосрочные обязательства.

По норме значение данного показателя должно составлять не менее 0,2.

Чтобы определить, за счет каких факторов произошло изменение уровня платежеспособности компании по критерию наличия ликвидных активов, можно провести факторный анализ. Если использовать способ цепных подстановок, то формулы будут следующими:

1) изменение коэффициента абсолютной ликвидности за счет изменения суммы денежных средств:



индексы 0 и 1 показывают, соответственно, базисный и отчетный периоды;

2) изменение коэффициента абсолютной ликвидности за счет изменения суммы краткосрочных финансовых вложений:



3) изменение коэффициента абсолютной ликвидности за счет изменения сумма краткосрочных обязательств:



Для проверки необходимо подсчитать сумму влияния каждого фактора, которая должна соответствовать общему изменению коэффициента абсолютной ликвидности:



2. Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности:

---

или



где ДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

– быстро реализуемые активы.

Для проведения факторного анализа можно воспользоваться моделью, которая покажет, как повлияли разные факторы (изменение ликвидных активов, изменение быстро реализуемых активов и изменение краткосрочных обязательств) на изменение коэффициента критической ликвидности. Изменение результирующего показателя за счет изменения суммы наиболее ликвидных активов рассчитывается по формуле:



за счет изменения суммы быстро реализуемых активов:



за счет изменения суммы краткосрочных обязательств:



И аналогично должно соблюдаться равенство:



3. Коэффициент текущей ликвидности:



где – оборотные активы.

Факторный анализ изменения данного показателя осуществляется следующим образом:

1) изменение коэффициента текущей ликвидности за счет изменения стоимости оборотных активов рассчитывается по формуле:



2) изменение коэффициента текущей ликвидности за счет изменения суммы краткосрочных обязательств:



И аналогично должно соблюдаться равенство:



4. Коэффициент общей ликвидности:



где – медленно реализуемые активы (запасы + налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям + прочие оборотные активы);

– долгосрочные пассивы.

В таблице представлены результаты анализа платежеспособности компании.
Таблица 4 – Анализ показателей платежеспособности ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»

Показатели	Норматив	На 31.12.2019	На 31.12.2020	На 31.12.2021
Исходные данные:
1. Денежные средства, тыс. руб.	‑	352 228	642 459	4 880 619
2. Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	‑	1 156 214	8 629 440	1 413 716
3. Дебиторская задолженность, тыс. руб.	‑	27 156 535	10 136 546	29 795 745
4. Оборотные активы, тыс. руб.	‑	30 737 204	20 790 241	38 729 757
5. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	‑	78 799 324	62 654 269	43 993 166
6. Наиболее ликвидные активы, тыс. руб.	‑	1 508 442	9 271 899	6 294 335
7. Быстро реализуемые активы, тыс. руб.	‑	27 156 535	10 136 546	29 795 745
8. Медленно реализуемые активы, тыс. руб.	‑	30 329 187	21 850 815	12 305 622
9. Наиболее срочные обязательства, тыс. руб.	‑	6 564 390	10 563 059	33 111 069
10. Краткосрочные пассивы, тыс. руб.	‑	72 234 934	52 091 210	10 882 097
11. Долгосрочные пассивы, тыс. руб.	‑	16 616 712	16 025 850	23 145 385
Расчетные показатели:
12. Коэффициент абсолютной ликвидности ((п. 1 + п. 2) / п. 5)	>0,20	0,019	0,148	0,143
13. Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности ((п. 1 + п. 2 + п. 3)/п. 5)	>0,70	0,364	0,310	0,820
14. Коэффициент текущей ликвидности (п. 4 / п. 5)	>2,00	0,390	0,332	0,880
15. Коэффициент общей ликвидности ((п. 6 + 0,5 × п. 7 + 0,3 × п. 8)/(п. 9 + 0,5 × п. 10 + 0,3 × п. 11)	>1,00	0,507	0,505	0,547

---