Файл: Подкопаева, М. О.docx

Формы предоставления инвестиционного кредита могут быть различными: срочные ссуды, возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, кредитные ли- нии.

Банковский кредит как инвестиционный ресурс имеет преимущества:

1. 
   заемщик может получить долгосрочный кредит на более выгодных услови- ях, чем при продаже корпоративных облигаций на фондовом рынке;
   
2. 
   при необходимости отдельные условия кредита могут быть изменены в бо- лее короткие сроки по сравнению с облигационными займами;
   
3. 
   заемщик может погашать кредит за счет поступлений от облигационного
   

займа, выигрывая на разнице в процентных ставках;

4. 
   отсутствуют расходы, связанные с регистрацией, размещением и реализа- цией ценных бумаг на фондовом рынке.
   

2. 1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   28

---

Лизинг как источник финанасирования инвестиций

Опыт развитых промышленных стран Запада показывает, что в рыночной эко- номике доля лизинга в общем объеме инвестиций составляет около 25-30%. В Рос- сии значительная часть предприятий реального сектора экономики вынуждена функционировать в условиях дефицита свободных финансовых ресурсов. Лизинг позволяет в кратчайшие сроки провести модернизацию производства, получить в пользование новое современное оборудование или открыть новое производство.

Федеральный закон № 164-ФЗ от 29.10.1998 г. «О лизинге» содержит следую- щее определение: лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юриди- ческим лицам за определенную плату, на определенный срок и на условиях, опреде- ленным договором лизинга, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Лизинг как метод финансирования капитальных вложений является разновид- ностью долгосрочного кредита, предоставляемого лизинговой компанией (лизинго- дателем) лизингополучателю в натуральной форме и погашаемого в рассрочку по- средством регулярных лизинговых платежей. Лизингополучатель быстро приобре- тает необходимое ему оборудование, не отвлекая единовременно из своего оборота значительные финансовые ресурсы.

К основным преимуществам лизинга для предприятий относятся (таблица 3.2):

1. 
   возможность расширения производства и обеспечения обслуживания необ- ходимых основных фондов без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств;
   
2. 
   более низкая стоимость и высокая гибкость по сравнению с обычным бан- ковским кредитом за счет дополнительных налоговых льгот по лизингу и возможно- сти оптимизации схемы выплат за пользование лизинговым имуществом;
   
3. 
   возможность переноса риска случайной гибели имущества при первичном
   

---

лизинге на лизингодателя, являющегося собственником имущества;

4. 
   возможность использования опыта лизинговой компании в разработке биз- нес-плана инвестиционного проекта по обновлению основных фондов лизингополу- чателя.
   

Таблица 3.2 – Преимущества лизинга как источника финансирования инвестицион- ной деятельности предприятия

Участник лизин- говой сделки	Преимущества лизинга
1 Лизингополу- чатель	Частично устраняет риск потерь, связанных с моральным износом ма- шин и оборудования. Снижает налогооблагаемую прибыль, поскольку расходы по лизингу относят на себестоимость продукции. Отсутствие необходимости уплаты налога на имущество, поскольку оно числится на балансе лизингодателя. Устраняются непроизводительные затраты на содержание оборудова- ния, которое временно простаивает вследствие сезонности, цикличности производства и других причин. Упрощенная процедура оформления.
2 Лизингодатель	Возможность расширения инструментов финансирования для банков и их дочерних лизинговых организаций. Уменьшение риска финансирования, поскольку сохраняется право соб- ственности на лизинговое имущество до полного погашения его стоимости лизинговыми платежами. Наличие предусмотренных законодательством налоговых льгот, повы- шающих эффективность лизинга.

Развитие лизинга должно стать одним из важнейших факторов оживления ин- вестиционной активности предприятии различных форм собственности.

Особой формой финансирования, используемой наряду с лизингом, является форфейтинг. Форфейтинг – покупка

---

обязательств, погашение которых приходится на будущий период и которые возникают в процессе поставки товаров (оборудова- ния) и услуг (большей частью экспортный операций) без оборота предыдущего должника.

3. 1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   ...   28

---

Проектное финансирование

Проектное финансирование – это метод мобилизации инвестиционных ресур- сов, при котором в реализации крупномасштабного проекта участвуют финансово- кредитные организации, а инвестиционные затраты возмещают за счет будущих до- ходов вновь создаваемого предприятия (объекта).

Подобный подход соответствует международной практике финансового обес- печения новых проектов: расходы и риски должны нести главным образом инициа- торы (учредители) проекта. Они как акционеры имеют возможность получать высо- кие доходы, тогда как кредиторы могут рассчитывать только на своевременный воз- врат кредита и процентов по нему.

Этот метод финансирования позволяет российским предприятиям получить заемные средства для реализации долгосрочных проектов по более низким процент- ным ставкам, чем существующие на мировых и отечественных рынках ссудного ка- питала. Кроме того, данный метод позволяет значительно снизить инвестиционные риски за счет:

• 
  распределения их среди многих участников;
  
• 
  применения системы гарантий;
  
• 
  большого числа источников;
  
• 
  эффективных схем финансирования проекта.
  

Исходя из доли риска, которую принимает на себя кредитор, выделяют сле- дующие виды проектного финансирования (таблица 3.3):

1. 
   без регресса на заемщика - кредитор принимает на себя все коммерческие и политические риски, связанные с реализацией проекта, и оценивает только те де- нежные потоки проекта, которые направляются на погашение кредитов и процентов по ним;
   
2. 
   с ограниченным регрессом на заемщика предполагает оценку всех рисков, связанных с реализацией проекта, и распределение их между участниками так, что- бы последние могли принять на себя все зависящие от них риски:
   

• 
  заемщик - риски, связанные с эксплуатацией предприятия;
  
• 
  поставщики оборудования - риски, связанные с комплектностью и
  

---