Файл: Диплом Анализ инвестиционной привлекательности предприятийэмитентов металлургической отрасли России.doc
Добавлен: 24.04.2024
Просмотров: 106
Скачиваний: 0
СОДЕРЖАНИЕ
1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1. Инвестиционные характеристики финансовых инструментов рынка ценных бумаг
1.2 Роль биржевой информации при принятии инвестиционного решения
1.3 Содержание и роль биржевой информации
1.4. Сущность отраслевого и макроэкономического анализа на рынке ценных бумаг
2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ-ЭМИТЕНТОВ
2.1. Эконометрические модели оценки инвестиционной привлекательности
2.3. Метод интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятия-эмитента
3. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОЙ ОТРАСЛИ РОССИИ
3.1. Общая характеристика состояния и перспектив развития металлургической отрасли России
3.3. Рекомендации по инвестированию в ценные бумаги предприятий металлургической отрасли
Прогнозируется, что к 2012 году общеэкономическая ситуация в мире и России будет нормализована. Достаточно мощный инновационный потенциал, созданный в металлургическом комплексе благодаря резкому увеличению инвестиций в период после 2003 года, является надежной базой для значительного наращивания производства в результате обеспечения оплаты продаж российским компаниям потребителями металлопродукции в России и за рубежом.
За последние годы введены в действие ряд крупных современных агрегатов в черной и цветной металлургической промышленности. Создание новых мощностей на металлургических предприятиях России осуществлялось на базе передового импортного оборудования, что создало достаточно прочную техническую базу для успешной конкуренции на внутреннем, и в определенной степени, на внешнем рынках металлопродукции.
Прогнозируется, что после спада объемов производства в 2009 – 2010 годах из-за финансового кризиса, металлургическая промышленность сможет в короткие сроки компенсировать потери и последовательно наращивать выпуск металлопродукции с поставкой на внутренний и внешний рынки. Наличие ряда современных агрегатов в составе металлургической промышленности обеспечит конкурентоспособность производимой продукции.
Таблица 3.5
Отраслевой индекс ММВБ металлургия (MICEX М&M)
№ | Тикер | Ценная бумага | FreeFloat | Вес. коэфф. | Объем эмиссии | Qo | Капитализация | Вес |
1 | GMKN | ГМКНорНик | 0,4800 | 0,1583 | 190 627 747 | 14 484 658 | 1 287 699 962 372 | 15,78% |
2 | PLZL | ПолюсЗолот | 0,5000 | 0,5403 | 190 627 747 | 51 498 085 | 355 263 400 697 | 15,48% |
3 | MTLR | Мечел ао | 0,4200 | 0,6176 | 416 270 745 | 107 977 301 | 356 036 368 198 | 14,90% |
4 | CHMF | СевСт-ао | 0,4000 | 0,4358 | 1 007 701 355 | 175 662 500 | 510 340 274 226 | 14,35% |
5 | NLMK | НЛМК ао | 0,1500 | 0,6979 | 5 993 227 240 | 627 400 993 | 812 262 087 837 | 13,72% |
6 | PMTL | Полиметалл | 0,4600 | 0,6979 | 399 375 000 | 128 212 953 | 223 206 693 750 | 11,56% |
7 | TRMK | ТМК ао | 0,3200 | 0,6979 | 873 001 000 | 194 965 567 | 136 327 836 160 | 4,91% |
8 | MAGN | ММК | 0,1200 | 0,6979 | 11 174 330 000 | 935 827 788 | 359 981 040 950 | 4,86% |
9 | RASP | Распадская | 0,2000 | 0,6979 | 780 799 808 | 108 984 037 | 161 485 016 291 | 3,64% |
10 | BELO | Белон ао | 0,1700 | 1 | 1 150 000 000 | 195 500 000 | 29 003 000 000 | 0,80% |
Таблица 3.6
Отраслевой индекс РТС Металлов и добычи (RTSmm)
№ | Код | Наименование | Количество выпущенных акций | Коэффициент, учитывающий free-float (Wi) | Коэффициент, ограничивающий вес акции (Ci) | Вес акции по сост. на 30.11.2010 | |
1 | BLNG | ОАО Белон, ао | 1 150 000 000 | 17% | 1 | 1,04% | |
2 | CHEP | ОАО ЧТПЗ, ао | 472 382 880 | 14% | 1 | 0,79% | |
3 | CHMFS | ОАО Северсталь, ао | 1 007 701 355 | 18% | 1 | 15,77% | |
4 | CHZN | ОАО ЧЦЗ, ао | 54 195 410 | 42% | 1 | 0,57% | |
5 | GMKNS | ОАО ГМК Норильский никель, ао | 190 627 747 | 40% | 0,2778095 | 25,00% | |
6 | MAGNS | ОАО ММК, ао | 11 174 330 000 | 4% | 1 | 2,69% | |
7 | MTLR | ОАО Мечел, ао | 416 270 745 | 15% | 1 | 9,11% | |
8 | NLMKS | ОАО НЛМК, ао | 5 993 227 240 | 13% | 1 | 17,78% | |
9 | PLZLS | ОАО Полюс Золото, ао | 190 627 747 | 10% | 1 | 6,63% | |
10 | PMTL | ОАО Полиметалл, ао | 399 375 000 | 33% | 1 | 12,91% | |
11 | RASP | ОАО Распадская, ао | 780 799 808 | 20% | 1 | 5,65% | |
12 | VSMO | ОАО Корпорация ВСМПО-АВИСМА, ао | 11 529 538 | 29% | 1 | 2,07% | |
Выбор предприятий металлургической отрасли для анализа инвестиционной привлекательности проведем по капитализации. Так, капитализация ОАО ГМК «Норильский никель» составляет 1287699962372 руб. – это наивысший показатель в отрасли. На втором месте – ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» с капитализацией 812262087837 руб. Третьим предприятием логично было бы определить ОАО «Северсталь» с капитализацией 510340274226 руб., но поскольку финансовая информация по данному предприятию за интересующий нас период является не полной (не раскрыта в общем доступе финансовая отчетность за 2010 год), третьим предприятием выбрано ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» с капитализацией 359981040950 руб.
Таким образом, в следующем параграфе работы проведем расчет интегральных показателей инвестиционной привлекательности и рейтинг по ОАО ГМК «Норильский никель», ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» и ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат».
3.2. Расчет интегральных показателей инвестиционной привлекательности предприятий металлургической отрасли и их рейтинг
Для того, чтобы провести расчет интегральных показателей инвестиционной привлекательности предприятий металлургической отрасли и их рейтинг, необходимо провести фундаментальный анализ предприятий-эмитентов. Чтобы рассмотреть динамику изменения инвестиционной привлекательности, анализ проведем за 3 квартала 2010 года.
Фундаментальный анализ – это анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги. Он призван ответить на вопрос, какую бумагу следует купить или продать, а технический анализ – когда это следует сделать.
Центральная часть фундаментального анализа – изучение производственной и финансовой ситуации на предприятии-эмитенте. Анализ отчетности и расчет финансовых коэффициентов позволяют определить финансовое состояние предприятия. Выделяют следующие группы показателей.
Показатели платежеспособности (ликвидности).
Они дают представление о способности предприятия осуществлять текущие расчеты и оплачивать краткосрочные обязательства. К ним относят коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия, общий коэффициент покрытия.
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности – финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства: (строка 250 + строка 260) / строка 690 (Форма 1).
Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности находится в пределах 0,2 – 0,25.
Промежуточный коэффициент покрытия
Отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к текущим обязательствам. Отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения своей задолженности. Норма показателя: 0,7 – 0,8.
Промежуточный коэффициент покрытия = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) / краткосрочные обязательства = (стр.230 + стр.240 + стр.250 + стр.260) / (стр.610 + стр.620) (Форма 1).
Общий коэффициент покрытия
Общий коэффициент покрытия определяется исходя из соображения, что ликвидных средств у предприятия должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств, т.е. значение данного показателя не должно опускаться ниже 1.
Общий коэффициент покрытия = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность + запасы – расходы будущих периодов) / краткосрочные обязательства = (стр.290 – стр.216) / (стр.610 + стр.620) (Форма 1).
Для наглядности представим все коэффициенты, рассчитанные для трех анализируемых предприятий в табл. 3.1 и на рис. 3.1-3.3.
Таблица 3.1
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ОАО «ГМК Норильский Никель», ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» и ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат»
Коэффициент | Норма | I квартал 2010 | II квартал 2010 | III квартал 2010 |
ОАО «ГМК Норильский Никель» | ||||
Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2 – 0,25 | 0,627 | 0,415 | 0,401 |
Промежуточный коэффициент покрытия | 0,7 – 0,8 | 1,756 | 1,842 | 2,624 |
Общий коэффициент покрытия | ≥ 1 | 2,386 | 2,606 | 3,932 |
ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» | ||||
Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2 – 0,25 | 2,346 | 1,919 | 2,348 |
Промежуточный коэффициент покрытия | 0,7 – 0,8 | 3,451 | 3,003 | 3,389 |
Общий коэффициент покрытия | ≥ 1 | 4,308 | 3,936 | 4,336 |
ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» | ||||
Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2 – 0,25 | 0,750 | 0,624 | 0,728 |
Промежуточный коэффициент покрытия | 0,7 – 0,8 | 2,122 | 2,211 | 2,079 |
Общий коэффициент покрытия | ≥ 1 | 2,896 | 3,030 | 2,681 |